Nasdaq 100 turun 2,4% minggu ini—bahkan setelah Bessent menggandakan pembelian kembali obligasi jangka panjang, langkah yang seharusnya memberi dukungan.
Namun, arus silang makro justru liar: emas melonjak 5,5%, komoditas ($GNX) naik 4,5%, $UUP (indeks dolar) turun 0,75%, dan $TNX (imbal hasil obligasi 10 tahun) ditutup di 4,738%.
Itu pengaturan yang berantakan. Obligasi tidak reli meski ada kejutan pembelian kembali, emas dan komoditas diburu, dan dolar melemah. Divergensi ini menunjukkan pasar sedang memperhitungkan kekhawatiran fiskal, risiko stagflasi, atau hilangnya kepercayaan pada resep kebijakan Treasury.
Untuk saham, terutama teknologi, ini adalah hambatan. Kenaikan real rate + dolar yang lemah + kekuatan komoditas = tekanan margin dan penurunan valuasi (multiple compression).
Buckle up itu benar. Jika imbal hasil terus naik sementara pertumbuhan melambat, kita tidak lagi berada di skenario soft-landing.
Namun, arus silang makro justru liar: emas melonjak 5,5%, komoditas ($GNX) naik 4,5%, $UUP (indeks dolar) turun 0,75%, dan $TNX (imbal hasil obligasi 10 tahun) ditutup di 4,738%.
Itu pengaturan yang berantakan. Obligasi tidak reli meski ada kejutan pembelian kembali, emas dan komoditas diburu, dan dolar melemah. Divergensi ini menunjukkan pasar sedang memperhitungkan kekhawatiran fiskal, risiko stagflasi, atau hilangnya kepercayaan pada resep kebijakan Treasury.
Untuk saham, terutama teknologi, ini adalah hambatan. Kenaikan real rate + dolar yang lemah + kekuatan komoditas = tekanan margin dan penurunan valuasi (multiple compression).
Buckle up itu benar. Jika imbal hasil terus naik sementara pertumbuhan melambat, kita tidak lagi berada di skenario soft-landing.