TermMax baru-baru ini membuatku paling waspada bukan karena aktivitasnya sedikit, melainkan karena aktivitasnya terlalu pandai menciptakan rasa “orangnya banyak”.
@TermMax data yang mereka umumkan sendiri memang terlihat sangat bagus: 1,5M+ wallet terdaftar, 90K+ DAU, 10 chain EVM, TGE pada 25 Agustus. Kalau melihat lebih jauh ke aktivitas sebelumnya, event deposit RLUSD langsung mengeluarkan 5 juta TMX, dua putaran misi Binance W3W memberi 200 ribu XP, kolaborasi Venus bahkan sampai 120X XP.
Dari sudut pandang operasional, justru aku ingin bertanya: orang-orang ini sebenarnya pengguna TermMax, atau pengguna yang memang datang karena imbalan?
Karena jalur tugas sekarang sudah sangat jelas: check-in, posting, Borrow, Earn, undang teman, lalu刷 XP/AP/MP. Pengguna didesain supaya sangat jago “menyelesaikan aksi”. Namun menyelesaikan aksi dan membentuk kebiasaan penggunaan itu urusan yang benar-benar berbeda. Pihak resmi mengatakan TVL sudah 90M+, tapi menurut statistik DeFiLlama belakangan ini kira-kira hanya 32M, dan pendapatan protokol 7 hari terakhir juga belum sampai 1000 dolar AS. Bisa jadi metriknya berbeda, tapi selisih ini setidaknya layak untuk dipantau.
Apalagi setelah 25 Agustus, barulah ujian operasional yang sesungguhnya.
Hadiah RLUSD berakhir, XP W3W sudah dibagikan, poin multiplikasi tinggi Venus sudah hilang—apakah pengguna masih akan kembali secara proaktif untuk meminjam, melakukan lending, dan melakukan transaksi fixed rate? Jika aktivitas ikut turun seiring insentif, maka 1,5 juta wallet di awal lebih mirip daftar prestasi akuisisi pelanggan yang terlihat cantik, bukan daftar retensi.
Aku sebenarnya tidak takut TermMax mengeluarkan uang untuk menarik pengguna; untuk cold start DeFi memang perlu subsidi. Yang aku takutkan adalah proyek salah mengira bahwa “pernah mengerjakan tugas” itu sama dengan “sudah mengedukasi pengguna”.
TGE bisa membawa gelombang trafik, tapi yang benar-benar bernilai adalah berapa banyak orang yang tetap mau kembali sebulan setelah TGE tanpa bergantung pada poin.
Menurutku, angka itu jauh lebih penting daripada jumlah wallet yang terdaftar.
#TermMax $TermMax @TermMax
@TermMax data yang mereka umumkan sendiri memang terlihat sangat bagus: 1,5M+ wallet terdaftar, 90K+ DAU, 10 chain EVM, TGE pada 25 Agustus. Kalau melihat lebih jauh ke aktivitas sebelumnya, event deposit RLUSD langsung mengeluarkan 5 juta TMX, dua putaran misi Binance W3W memberi 200 ribu XP, kolaborasi Venus bahkan sampai 120X XP.
Dari sudut pandang operasional, justru aku ingin bertanya: orang-orang ini sebenarnya pengguna TermMax, atau pengguna yang memang datang karena imbalan?
Karena jalur tugas sekarang sudah sangat jelas: check-in, posting, Borrow, Earn, undang teman, lalu刷 XP/AP/MP. Pengguna didesain supaya sangat jago “menyelesaikan aksi”. Namun menyelesaikan aksi dan membentuk kebiasaan penggunaan itu urusan yang benar-benar berbeda. Pihak resmi mengatakan TVL sudah 90M+, tapi menurut statistik DeFiLlama belakangan ini kira-kira hanya 32M, dan pendapatan protokol 7 hari terakhir juga belum sampai 1000 dolar AS. Bisa jadi metriknya berbeda, tapi selisih ini setidaknya layak untuk dipantau.
Apalagi setelah 25 Agustus, barulah ujian operasional yang sesungguhnya.
Hadiah RLUSD berakhir, XP W3W sudah dibagikan, poin multiplikasi tinggi Venus sudah hilang—apakah pengguna masih akan kembali secara proaktif untuk meminjam, melakukan lending, dan melakukan transaksi fixed rate? Jika aktivitas ikut turun seiring insentif, maka 1,5 juta wallet di awal lebih mirip daftar prestasi akuisisi pelanggan yang terlihat cantik, bukan daftar retensi.
Aku sebenarnya tidak takut TermMax mengeluarkan uang untuk menarik pengguna; untuk cold start DeFi memang perlu subsidi. Yang aku takutkan adalah proyek salah mengira bahwa “pernah mengerjakan tugas” itu sama dengan “sudah mengedukasi pengguna”.
TGE bisa membawa gelombang trafik, tapi yang benar-benar bernilai adalah berapa banyak orang yang tetap mau kembali sebulan setelah TGE tanpa bergantung pada poin.
Menurutku, angka itu jauh lebih penting daripada jumlah wallet yang terdaftar.
#TermMax $TermMax @TermMax