SpaceX telah melantai dan dua bulan lebih, dan berhasil membentuk kurva roller coaster yang curam. Dua hari lalu (20 Agustus), mereka menyambut pembebasan besar-besaran saham tahap kedua, yaitu sejumlah 391 juta lembar saham. Dua hari telah berlalu, dan belum terlihat reaksi ekstrem seperti pada pembebasan pertama tanggal 6 Agustus. Harga saham turun terus selama tiga hari, dari $149,48 menjadi $130,48, lalu segera mulai rebound kecil. Tadi malam (21 Agustus) saat pembukaan, harga sempat turun untuk kedua kalinya hingga $131,45, namun kemudian berangsur-angsur naik lagi mendekati $137.
Kondisi harga saat ini
Harga saat ini sekitar $130-149, sudah turun sekitar 38% dari puncak setelah IPO yaitu $225,64, dan sudah rebound sekitar 35% dari titik terendah bulan Juli $104,83. Morningstar menilai bahwa saat ini “berada pada rentang penilaian yang wajar”.
Peristiwa kunci terbaru
Gelombang pelepasan (unlock) berlanjut: pada 8/6 baru dilepas sebanyak 910 juta saham, dua hari sebelumnya kembali dilepas 319 juta saham, sekitar 2,4% dari total saham beredar. Sepanjang tahun masih ada beberapa putaran pelepasan bertahap. Saham milik Musk dikunci hingga Juni 2027. Pola historisnya: pada hari pelepasan, kepanikan biasanya sudah diantisipasi/diantisipasi lebih dulu—pada pelepasan sebelumnya, harga saham justru naik 4% dan kembali mendekati harga IPO $135. Namun, tekanan dari pasokan berkelanjutan menjadi “noise” di latar belakang.
Institusi sedang membangun posisi besar: laporan 13F pada 14 Agustus menunjukkan NVIDIA memiliki 122,8 juta saham, senilai sekitar $21 miliar—menjadi kepemilikan terbesar kedua setelah Intel. Di dana Atreides milik Gavin Baker, ini adalah kepemilikan tunggal terbesar; David Tepper juga membangun posisi baru. Beberapa ETF Vanguard turut menambah porsi bulan ini.
Narasi AI semakin cepat terealisasi: pada 14 Agustus selesai akuisisi perusahaan pemrograman AI Cursor senilai $60 miliar, yang kemudian diintegrasikan ke SpaceXAI. Pendapatan Q2 sebesar $7,8 miliar melampaui ekspektasi; Deutsche Bank menilai target “pendapatan tahunan yang menembus $100 miliar pada akhir tahun” kemungkinan tercapai. Goldman Sachs memproyeksikan ekonomi luar angkasa global akan mencapai $1,8 triliun pada 2035; infrastruktur peluncuran adalah segmen paling langka, dan itulah inti bisnis SpaceX.
Risikonya juga nyata: pada kuartal sebelumnya, uang yang terbakar (burn) mencapai $18,4 miliar; $15,8 miliar di antaranya untuk belanja terkait AI. EPS (TTM) sebesar -$2,27, masih rugi mendalam. Seorang analis bahkan menegaskan, “bukan membeli gambaran beberapa bulan ke depan, melainkan gambaran setelah 2028”, sehingga pencernaan valuasi butuh waktu.
Bagus untuk dibeli?
Dari sekitar 32 analis, 24 memberi rating Buy, dengan target harga rata-rata $223 (+53%). Namun sebaran target harga sangat ekstrem (yang optimistis melihat $600, yang pesimis $75). Perbedaan ini menunjukkan bahwa ini bukan aset dengan “konsensus” yang jelas, melainkan taruhan narasi jangka panjang dengan volatilitas dan ketidakpastian tinggi.
Kalau Anda menyukai cerita 10 tahun “ruang angkasa + infrastruktur AI”, pembelian nyata secara besar-besaran oleh NVIDIA dan hedge fund kelas atas adalah sinyal yang bermakna. Tapi untuk jangka pendek, kombinasi pelepasan berkelanjutan, pembakaran uang dalam jumlah besar, dan kebutuhan waktu bertahun-tahun untuk mencerna valuasi membuatnya lebih cocok untuk observasi jangka panjang dengan porsi kecil dan bertahap, bukan menekan posisi besar sekaligus.
Jika fundamental tidak berubah secara berarti, perkiraan ke depan harga saham akan terus ditarik pelan-pelan mendekati $150, dengan memberi ruang penyesuaian untuk unlock berikutnya (10 September) sebanyak 378 juta saham.
