Pasar TermMax aktif terbesar dalam snapshot saya per 21 Agustus memiliki detail harga yang tidak bisa saya abaikan.
WBTC/uBTC@16OCT2026 menunjukkan sekitar $25,5 juta TVL. Aplikasi menilai WBTC sebesar $77.499,90 dan uBTC sebesar $76.737,74, sehingga rasio uBTC/WBTC yang ditampilkan berada di dekat 0,9902.
Namun, catatan risiko pasar itu sendiri mengatakan kedua aset menggunakan feed harga BTC/USD yang sama.
Saya tidak menyebut ini sebagai depeg. Saya justru mempertanyakan apa yang berada di antara feed BTC yang sama dan dua nilai token yang ditampilkan itu, serta seberapa cepat lapisan konversi tersebut diperbarui.
Ruang untuk kesalahan juga tidak besar. Max LTV 92%, sementara liquidation LTV 94%.
Jika seorang peminjam memulai pada 92%, penurunan lebih lanjut 2,13% pada rasio agunan terhadap utang akan mencapai ambang likuidasi, dengan asumsi sisi utang tidak berubah:
1 - 0,92 / 0,94 = 2,13%
Jadi pertanyaan pentingnya bukan hanya “Apakah BTC akan jatuh?”
Tapi juga “Apakah rasio uBTC/WBTC akan tetap berada di jalur sempit itu?”
Feed BTC yang umum bukanlah keseluruhan model penetapan harga. Konversi wrapper, likuiditas penebusan, dan risiko penerbit masih ada.
Biaya pinjaman tetap. Rasio wrapper yang mengambang.
@TermMax #TermMax
WBTC/uBTC@16OCT2026 menunjukkan sekitar $25,5 juta TVL. Aplikasi menilai WBTC sebesar $77.499,90 dan uBTC sebesar $76.737,74, sehingga rasio uBTC/WBTC yang ditampilkan berada di dekat 0,9902.
Namun, catatan risiko pasar itu sendiri mengatakan kedua aset menggunakan feed harga BTC/USD yang sama.
Saya tidak menyebut ini sebagai depeg. Saya justru mempertanyakan apa yang berada di antara feed BTC yang sama dan dua nilai token yang ditampilkan itu, serta seberapa cepat lapisan konversi tersebut diperbarui.
Ruang untuk kesalahan juga tidak besar. Max LTV 92%, sementara liquidation LTV 94%.
Jika seorang peminjam memulai pada 92%, penurunan lebih lanjut 2,13% pada rasio agunan terhadap utang akan mencapai ambang likuidasi, dengan asumsi sisi utang tidak berubah:
1 - 0,92 / 0,94 = 2,13%
Jadi pertanyaan pentingnya bukan hanya “Apakah BTC akan jatuh?”
Tapi juga “Apakah rasio uBTC/WBTC akan tetap berada di jalur sempit itu?”
Feed BTC yang umum bukanlah keseluruhan model penetapan harga. Konversi wrapper, likuiditas penebusan, dan risiko penerbit masih ada.
Biaya pinjaman tetap. Rasio wrapper yang mengambang.
@TermMax #TermMax
