#termmax 前天晚上我没用市价买 FT，而是在 TermMax 挂了一笔 Range Order，想试试"报自己的利率"能不能真成交。
先说这东西和普通 AMM 的差别。TermMax 的流动性不是铺在币价上，是铺在利率区间上。我作为出借人挂单，等于在说"年化 8.6% 以上我才接，低于这个别来找我"。市价买 FT 是接受盘口当下的折价，挂 Range Order 是把自己的价格摆进曲线里，等借款端走过来吃。$SPCXB
实操过程。90 天 USDC 那期当时买价对应隐含年化 8.1%，我嫌薄，把 300 U 挂在 8.6%~9.0% 这段。前四个小时纹丝不动，页面一直显示未成交。到凌晨有笔体量不小的 GT 开仓，把这期利率推了上去，我这单成交了 186 U，均价对应 8.7%，剩下 114 U 一直没吃到，早上我自己撤了。
对比一下才有意义。如果当时直接市价拿满 300 U，就是 8.1% 锁 90 天；挂单成交的 186 U 按 8.7% 算，90 天多赚约 0.28 U。数字是蚊子腿，但换成收益率是高了 7% 左右；代价是另外 114 U 空等一晚，一分没赚，还占着计划。这就是挂单的本质交换——用确定的等待时间，换不确定的更好价格。
我给自己定的判断标准：钱急着部署、只想锁个及格线，市价更省心；对这期限的利率有区间概念、能接受部分成交，挂单更划算。另外别把价挂得离盘口太远，8.1% 的盘口你挂 12%，那基本等于没挂。$SNDKB
未成交那 114 U 的挂单截图我留着，看着挺有意思。
#TermMax @TermMax