Dalam beberapa minggu mengamati grup stablecoin yang berputar dengan tenor singkat, saya melihat masalah paling mengganggu bukan terletak pada harga aset. Rencana pendanaan biasanya berlangsung 30 hingga 90 hari, tetapi biaya pinjaman berubah lebih cepat daripada ritme pengambilan keputusan.
TermMax menggunakan Market Factory untuk menyentuh celah perbedaan yang tepat itu. Setiap pasar pinjaman ber-tenor dibuat sebagai konfigurasi tersendiri di chain, yang mencakup aset jaminan, aset pinjaman, tanggal jatuh tempo, serta parameter likuidasi. Ini tidak memaksa semua kebutuhan pinjaman masuk ke satu cetakan likuiditas yang sama, tempat tenor dan risiko mudah menjadi serba diratakan.
Kedalamannya adalah Market Factory menjadikan tenor sebagai inti desain pasar. Jika ada 5 pasang aset dan 6 titik jatuh tempo, sistem dapat menghasilkan 30 pasar, tetapi setiap pasar tetap menyimpan profil risikonya sendiri. Karena itu, TermMax tidak hanya menciptakan pool tambahan, melainkan juga menciptakan cara lain untuk mengelompokkan risiko berdasarkan waktu.
Perilaku pengguna di sini cukup realistis. Peminjam ingin mengetahui biaya pendanaan sejak awal, sementara pemberi pinjaman ingin tahu berapa lama dananya akan dikunci. Market 30 hari dan market 180 hari bisa menggunakan aset yang sama, tetapi ekspektasi likuiditas, spread, dan psikologi partisipasinya akan berbeda.
Ironinya, semakin spesifik konfigurasi, semakin jelas pasarnya, tetapi likuiditas juga semakin mudah terpecah. TermMax membantu membangun pasar tenor yang lebih tertata, namun tidak otomatis membuat spread menjadi lebih tipis, tidak otomatis menyeimbangkan penawaran dan permintaan, dan juga tidak memaksa pengguna untuk membaca semua parameter. Saya sedang menunggu untuk melihat apakah pengguna akan memakai kejelasan itu guna mengelola modal dengan lebih baik, atau justru menjadikannya putaran likuiditas yang baru.
#termmax @TermMax
TermMax menggunakan Market Factory untuk menyentuh celah perbedaan yang tepat itu. Setiap pasar pinjaman ber-tenor dibuat sebagai konfigurasi tersendiri di chain, yang mencakup aset jaminan, aset pinjaman, tanggal jatuh tempo, serta parameter likuidasi. Ini tidak memaksa semua kebutuhan pinjaman masuk ke satu cetakan likuiditas yang sama, tempat tenor dan risiko mudah menjadi serba diratakan.
Kedalamannya adalah Market Factory menjadikan tenor sebagai inti desain pasar. Jika ada 5 pasang aset dan 6 titik jatuh tempo, sistem dapat menghasilkan 30 pasar, tetapi setiap pasar tetap menyimpan profil risikonya sendiri. Karena itu, TermMax tidak hanya menciptakan pool tambahan, melainkan juga menciptakan cara lain untuk mengelompokkan risiko berdasarkan waktu.
Perilaku pengguna di sini cukup realistis. Peminjam ingin mengetahui biaya pendanaan sejak awal, sementara pemberi pinjaman ingin tahu berapa lama dananya akan dikunci. Market 30 hari dan market 180 hari bisa menggunakan aset yang sama, tetapi ekspektasi likuiditas, spread, dan psikologi partisipasinya akan berbeda.
Ironinya, semakin spesifik konfigurasi, semakin jelas pasarnya, tetapi likuiditas juga semakin mudah terpecah. TermMax membantu membangun pasar tenor yang lebih tertata, namun tidak otomatis membuat spread menjadi lebih tipis, tidak otomatis menyeimbangkan penawaran dan permintaan, dan juga tidak memaksa pengguna untuk membaca semua parameter. Saya sedang menunggu untuk melihat apakah pengguna akan memakai kejelasan itu guna mengelola modal dengan lebih baik, atau justru menjadikannya putaran likuiditas yang baru.
#termmax @TermMax
