Kedalaman cara kerja @TermMax #termmax benar-benar menarik untuk dianalisis. Saat pertama kali melihat protokolnya, saya mengira pengali 60x pada AR pada dasarnya hanyalah trik pemasaran yang cerdas yang ditempatkan pada brankas Dual Investment tradisional—semacam lapisan cat baru agar produk terstruktur yang sudah ada terasa seperti produk baru. APY dasarnya sendiri cukup standar: Anda memperoleh sekitar 50% sebagai imbalan untuk menerima risiko aset Anda berkonversi pada harga target yang telah ditentukan.
Namun, setelah saya mulai menyelami mekanisme poinnya, kenyataan yang muncul sama sekali berbeda. Investor yang berfokus pada imbal hasil melihat harga target dan tanggal penyelesaian untuk menimbang profil risiko perdagangannya dengan cermat. Sebaliknya, pemburu poin mendekati produk yang sama dengan pola pikir yang sepenuhnya berbeda. Mereka menanamkan modal terutama karena peningkatan AP 60x secara signifikan mengangkat posisi mereka di depan snapshot, sehingga lintasan harga sebenarnya menjadi perhatian sekunder.
Menurut saya, ini mewakili dua jenis likuiditas yang benar-benar berbeda. Yang pertama mengejar imbal hasil murni, sementara yang kedua mengejar pengali. Begitu pengali itu turun, perilaku kumpulan modal kedua akan berubah secara instan. Karena itu, saya tidak memandang angka TVL saat ini sebagai metrik yang andal untuk permintaan nyata dan organik terhadap brankas tersebut. Saat ini, APY berperan sebagai kompensasi atas risiko pasar, sedangkan AP berfungsi sebagai harga yang dibayar untuk perhatian pengguna. Kita tidak akan tahu seberapa banyak modal yang benar-benar lengket dan ingin bertahan dalam strategi ini sampai kedua mesin insentif menghilang secara bersamaan.
#Termmax @TermMax
Namun, setelah saya mulai menyelami mekanisme poinnya, kenyataan yang muncul sama sekali berbeda. Investor yang berfokus pada imbal hasil melihat harga target dan tanggal penyelesaian untuk menimbang profil risiko perdagangannya dengan cermat. Sebaliknya, pemburu poin mendekati produk yang sama dengan pola pikir yang sepenuhnya berbeda. Mereka menanamkan modal terutama karena peningkatan AP 60x secara signifikan mengangkat posisi mereka di depan snapshot, sehingga lintasan harga sebenarnya menjadi perhatian sekunder.
Menurut saya, ini mewakili dua jenis likuiditas yang benar-benar berbeda. Yang pertama mengejar imbal hasil murni, sementara yang kedua mengejar pengali. Begitu pengali itu turun, perilaku kumpulan modal kedua akan berubah secara instan. Karena itu, saya tidak memandang angka TVL saat ini sebagai metrik yang andal untuk permintaan nyata dan organik terhadap brankas tersebut. Saat ini, APY berperan sebagai kompensasi atas risiko pasar, sedangkan AP berfungsi sebagai harga yang dibayar untuk perhatian pengguna. Kita tidak akan tahu seberapa banyak modal yang benar-benar lengket dan ingin bertahan dalam strategi ini sampai kedua mesin insentif menghilang secara bersamaan.
#Termmax @TermMax