Saya sudah mengamati DeFi selama bertahun-tahun, dan jujur saja, saya agak lelah mendengar kata yang itu-itu saja berulang kali: efisiensi.
Setiap desain pinjaman baru tampaknya menjanjikan bahwa modal akan bekerja lebih keras entah bagaimana. Lalu pasar jadi volatil, likuiditas bergerak, para peminjam menghilang, dan teori yang rapi mulai berhadapan dengan kenyataan.
Itulah sebabnya saya terus kembali ke model order rentang TermMax.
Yang terasa berbeda bagi saya adalah cara model ini memandang likuiditas. Alih-alih memperlakukan modal pinjaman sebagai sesuatu yang hanya diam di sana sambil menunggu untuk digunakan, model ini memberi modal itu rentang yang lebih terdefinisi—agak seperti pemikiran di balik concentrated liquidity.
Saya suka idenya, tapi saya belum yakin.
Saya sudah melihat banyak mekanisme cerdas yang terlihat hebat saat kondisi masih tenang. Bagian yang lebih sulit adalah menyaksikan apa yang terjadi ketika pasar bergerak ke arah yang tidak pernah diperkirakan. Rentang yang kemarin terasa sangat masuk akal bisa tiba-tiba menjadi hampir tidak relevan.
Dan kemungkinan besar bagian itulah yang paling penting bagi saya.
Jika likuiditas perlu terus menyesuaikan diri, para pengguna harus memahaminya. Kalau tidak, efisiensi modal yang tampak bagus di atas kertas dengan mudah berubah menjadi lapisan kompleksitas lain dalam praktik.
Saya tidak mengatakan TermMax sudah menyelesaikan ini. Saya tidak yakin kita sudah tahu itu.
Tapi setelah melihat begitu banyak protokol menyalin ide pinjaman yang sama dengan pembungkus yang berbeda, saya justru merasa eksperimen nyata di sini lebih menarik dibanding narasi yang biasa.
Bagi saya, pertanyaan sebenarnya bukan seberapa efisien model ini terlihat dalam kondisi yang baik.
Melainkan apa yang terjadi ketika pasar menjadi kacau.
Di situlah saya akan menilainya.@TermMax #TermMax $BEAT $TUT $ENA
Setiap desain pinjaman baru tampaknya menjanjikan bahwa modal akan bekerja lebih keras entah bagaimana. Lalu pasar jadi volatil, likuiditas bergerak, para peminjam menghilang, dan teori yang rapi mulai berhadapan dengan kenyataan.
Itulah sebabnya saya terus kembali ke model order rentang TermMax.
Yang terasa berbeda bagi saya adalah cara model ini memandang likuiditas. Alih-alih memperlakukan modal pinjaman sebagai sesuatu yang hanya diam di sana sambil menunggu untuk digunakan, model ini memberi modal itu rentang yang lebih terdefinisi—agak seperti pemikiran di balik concentrated liquidity.
Saya suka idenya, tapi saya belum yakin.
Saya sudah melihat banyak mekanisme cerdas yang terlihat hebat saat kondisi masih tenang. Bagian yang lebih sulit adalah menyaksikan apa yang terjadi ketika pasar bergerak ke arah yang tidak pernah diperkirakan. Rentang yang kemarin terasa sangat masuk akal bisa tiba-tiba menjadi hampir tidak relevan.
Dan kemungkinan besar bagian itulah yang paling penting bagi saya.
Jika likuiditas perlu terus menyesuaikan diri, para pengguna harus memahaminya. Kalau tidak, efisiensi modal yang tampak bagus di atas kertas dengan mudah berubah menjadi lapisan kompleksitas lain dalam praktik.
Saya tidak mengatakan TermMax sudah menyelesaikan ini. Saya tidak yakin kita sudah tahu itu.
Tapi setelah melihat begitu banyak protokol menyalin ide pinjaman yang sama dengan pembungkus yang berbeda, saya justru merasa eksperimen nyata di sini lebih menarik dibanding narasi yang biasa.
Bagi saya, pertanyaan sebenarnya bukan seberapa efisien model ini terlihat dalam kondisi yang baik.
Melainkan apa yang terjadi ketika pasar menjadi kacau.
Di situlah saya akan menilainya.@TermMax #TermMax $BEAT $TUT $ENA