Sebelum membuka posisi, saya dulu berpikir tentang jalur mundur—kebiasaan ini muncul setelah beberapa kali sial. Setelah likuidasi, adegan terakhir yang paling menakutkan adalah tinggal dua kata: nol. Kerugian tidak akan tiba-tiba menghilang; ia akan mengalir sesuai ketentuan ke tangan likuidator, cadangan protokol, dan pemegang FT. Siapa yang memikul siapa, harus dipahami dulu sebelum masuk.
Dalam skenario utang sekitar 2000 USDC, penurunan nilai jaminan membuat LTV menyentuh LLTV, lalu utang yang dilikuidasi mengambil 1000 USDC. Fokus dulu pada 1000 itu—bukan karena nilainya spesial, tetapi karena setiap denda dan alokasi setelahnya dihitung dari angka itu. Likuidasi bukan sekadar “nol”; itu adalah rantai tujuan.
Likuidator menangkap bagian pertama. Denda untuk utang yang dilikuidasi adalah 10%: setengah dari 100 USDC, yaitu 5% dan 50 USDC, diberikan sebagai insentif kepada likuidator. Harga utang dan harga jaminan semuanya diambil 1.00 untuk verifikasi: 1000×1.00×(1+5%)÷1.00=1050 USDC setara jaminan, dengan rincian 1000 untuk membayar utang, dan 50 sebagai insentif agar ada yang menangani.
Cadangan protokol kemudian mengambil setengah lagi. Untuk utang yang sama sebesar 1000 USDC, 5% lainnya juga berjumlah 50 USDC, dengan rumus 1000×1.00×5%÷1.00. Dua bagian 50 USDC totalnya 100 USDC—tepat untuk menutup denda 10%. Kalau hitungan bisa dirapikan, bagian mana yang dipegang siapa tidak akan mudah lolos hanya dengan satu kalimat.
Segmen kelima adalah aturan lama saya: sebelum membuka posisi, pahami dulu jalur kegagalan. Likuidator dapat insentif, cadangan protokol mendapat bagian lain; bagian yang belum terbayar tidak otomatis ditanggung oleh protokol. Piutang macet tertinggal di pasar—tidak masuk ke “panci besar”—dan tidak berarti risikonya mengecil; hanya saja tanggung jawab kerugian tertulis di batas pasar.
Bagian yang masih belum lunas setelah jendela likuidasi akan berlanjut ke penyelesaian fisik. Pool penebusan yang terdiri dari token dasar dan token jaminan, memberi aset kepada pemegang FT berdasarkan porsi kepemilikan. Di sini tidak ada yang dapat gratis, dan tidak ada pihak yang dilindungi sampai tanpa risiko; pihak yang menanggung kekurangan yang belum terbayar hanya jatuh di sisi pemegang.
Rasanya saya sudah kenal—lihat dulu harga yang harus dibayar.
@TermMax lembar peta tujuan ini akan saya selipkan kembali ke dokumen pembukaan posisi. Pemicu likuidasi, denda 10% yang dibelah dua, serta bagian yang belum terbayar yang masuk ke penyelesaian fisik—tiga segmen semuanya harus dicek. Ke belakang sampai jelas siapa memikul siapa; barulah bantalan keamanan tahu harus ditinggalkan di mana. Kalau jalan mundurnya tidak jelas, sebaik apa pun keuntungan di depan, jangan tergesa.
#TermMax
Dalam skenario utang sekitar 2000 USDC, penurunan nilai jaminan membuat LTV menyentuh LLTV, lalu utang yang dilikuidasi mengambil 1000 USDC. Fokus dulu pada 1000 itu—bukan karena nilainya spesial, tetapi karena setiap denda dan alokasi setelahnya dihitung dari angka itu. Likuidasi bukan sekadar “nol”; itu adalah rantai tujuan.
Likuidator menangkap bagian pertama. Denda untuk utang yang dilikuidasi adalah 10%: setengah dari 100 USDC, yaitu 5% dan 50 USDC, diberikan sebagai insentif kepada likuidator. Harga utang dan harga jaminan semuanya diambil 1.00 untuk verifikasi: 1000×1.00×(1+5%)÷1.00=1050 USDC setara jaminan, dengan rincian 1000 untuk membayar utang, dan 50 sebagai insentif agar ada yang menangani.
Cadangan protokol kemudian mengambil setengah lagi. Untuk utang yang sama sebesar 1000 USDC, 5% lainnya juga berjumlah 50 USDC, dengan rumus 1000×1.00×5%÷1.00. Dua bagian 50 USDC totalnya 100 USDC—tepat untuk menutup denda 10%. Kalau hitungan bisa dirapikan, bagian mana yang dipegang siapa tidak akan mudah lolos hanya dengan satu kalimat.
Segmen kelima adalah aturan lama saya: sebelum membuka posisi, pahami dulu jalur kegagalan. Likuidator dapat insentif, cadangan protokol mendapat bagian lain; bagian yang belum terbayar tidak otomatis ditanggung oleh protokol. Piutang macet tertinggal di pasar—tidak masuk ke “panci besar”—dan tidak berarti risikonya mengecil; hanya saja tanggung jawab kerugian tertulis di batas pasar.
Bagian yang masih belum lunas setelah jendela likuidasi akan berlanjut ke penyelesaian fisik. Pool penebusan yang terdiri dari token dasar dan token jaminan, memberi aset kepada pemegang FT berdasarkan porsi kepemilikan. Di sini tidak ada yang dapat gratis, dan tidak ada pihak yang dilindungi sampai tanpa risiko; pihak yang menanggung kekurangan yang belum terbayar hanya jatuh di sisi pemegang.
Rasanya saya sudah kenal—lihat dulu harga yang harus dibayar.
@TermMax lembar peta tujuan ini akan saya selipkan kembali ke dokumen pembukaan posisi. Pemicu likuidasi, denda 10% yang dibelah dua, serta bagian yang belum terbayar yang masuk ke penyelesaian fisik—tiga segmen semuanya harus dicek. Ke belakang sampai jelas siapa memikul siapa; barulah bantalan keamanan tahu harus ditinggalkan di mana. Kalau jalan mundurnya tidak jelas, sebaik apa pun keuntungan di depan, jangan tergesa.
#TermMax