Awalnya, saya melihat token FT dan XT TermMax sebagai cara lain untuk memisahkan posisi pinjaman. Semakin dalam saya mempelajari mekanismenya, semakin penting hubungan akuntansinya.
Ketika seorang pemberi pinjaman menyetor satu unit aset dasar, TermMax membuat masing-masing satu FT dan satu XT. FT merepresentasikan pokok plus klaim bunga tetap, sedangkan XT merepresentasikan komponen mengambang yang tersisa. Bersama-sama, 1 FT + 1 XT = 1 unit aset dasar, dengan nilai XT yang bergerak menuju nol seiring mendekatnya jatuh tempo.
Itu menciptakan cara yang tidak biasa untuk memisahkan paparan tetap dan variabel tanpa berpura-pura bahwa aset yang mendasarinya secara ajaib berubah menjadi pendapatan tetap.
FT dapat diperdagangkan di bawah nilai penebusan satu unitnya sebelum jatuh tempo, dan diskon tersebut secara efektif mengekspresikan tingkat bunga tetap. XT menangkap nilai sisa yang tidak tercakup oleh klaim tetap.
Bagian yang menurut saya menarik adalah apa yang memungkinkan hal ini.
Alih-alih memperlakukan posisi pinjaman sebagai satu objek yang tidak terpisahkan, TermMax mengubah komponen ekonominya menjadi representasi ERC-20 yang terpisah. Komponen-komponen tersebut kemudian dapat berpartisipasi dalam strategi pasar yang berbeda. Riset juga mencatat bahwa XT dapat berfungsi sebagai token premi opsi di pasar Alpha.
Namun, fleksibilitas ini datang dengan biaya: kompleksitas.
Sistem harus menjaga agar hubungan FT/XT tetap konsisten secara ekonomi melalui perdagangan, jatuh tempo, dan penyelesaian. Mekanisme yang memberi pengguna lebih banyak cara untuk mengekspresikan paparan tingkat bunga juga menimbulkan lebih banyak asumsi yang harus dipelihara dengan benar oleh kontrak pintar dan pasar.
Itulah sebabnya saya kurang tertarik untuk menyebut FT/XT sebagai inovatif.
Uji yang sesungguhnya adalah apakah pengguna memahami apa yang mereka pegang ketika pasar mulai tertekan.
Apakah pemisahan paparan tetap dan mengambang benar-benar menciptakan primitif keuangan yang berguna, atau hanya memindahkan kompleksitas dari protokol ke pengalaman pengguna?
@TermMax #TermMax
Ketika seorang pemberi pinjaman menyetor satu unit aset dasar, TermMax membuat masing-masing satu FT dan satu XT. FT merepresentasikan pokok plus klaim bunga tetap, sedangkan XT merepresentasikan komponen mengambang yang tersisa. Bersama-sama, 1 FT + 1 XT = 1 unit aset dasar, dengan nilai XT yang bergerak menuju nol seiring mendekatnya jatuh tempo.
Itu menciptakan cara yang tidak biasa untuk memisahkan paparan tetap dan variabel tanpa berpura-pura bahwa aset yang mendasarinya secara ajaib berubah menjadi pendapatan tetap.
FT dapat diperdagangkan di bawah nilai penebusan satu unitnya sebelum jatuh tempo, dan diskon tersebut secara efektif mengekspresikan tingkat bunga tetap. XT menangkap nilai sisa yang tidak tercakup oleh klaim tetap.
Bagian yang menurut saya menarik adalah apa yang memungkinkan hal ini.
Alih-alih memperlakukan posisi pinjaman sebagai satu objek yang tidak terpisahkan, TermMax mengubah komponen ekonominya menjadi representasi ERC-20 yang terpisah. Komponen-komponen tersebut kemudian dapat berpartisipasi dalam strategi pasar yang berbeda. Riset juga mencatat bahwa XT dapat berfungsi sebagai token premi opsi di pasar Alpha.
Namun, fleksibilitas ini datang dengan biaya: kompleksitas.
Sistem harus menjaga agar hubungan FT/XT tetap konsisten secara ekonomi melalui perdagangan, jatuh tempo, dan penyelesaian. Mekanisme yang memberi pengguna lebih banyak cara untuk mengekspresikan paparan tingkat bunga juga menimbulkan lebih banyak asumsi yang harus dipelihara dengan benar oleh kontrak pintar dan pasar.
Itulah sebabnya saya kurang tertarik untuk menyebut FT/XT sebagai inovatif.
Uji yang sesungguhnya adalah apakah pengguna memahami apa yang mereka pegang ketika pasar mulai tertekan.
Apakah pemisahan paparan tetap dan mengambang benar-benar menciptakan primitif keuangan yang berguna, atau hanya memindahkan kompleksitas dari protokol ke pengalaman pengguna?
@TermMax #TermMax