Jangan cuma lihat angka APR itu. Yang benar-benar diubah oleh TermMax V2 adalah bagaimana likuiditas “dimakan” oleh pasar.
Bebek/bekp untuk roti? Bagaimana kabarnya BNB? BTC naiknya benar-benar gila!
Aku punya prasangka: “fixed rate” itu maksudnya proyeknya menentukan beberapa level berdasarkan keputusan sendiri, lalu pengguna tinggal memilih salah satu yang terlihat cocok dan menandatangani. Tapi setelah bolak-balik membaca dokumen Range Order TermMax dan pembaruan V2, baru sadar—aku salah besar. Yang sebenarnya perlu dipahami bukan dua kata “fixed”, melainkan bagaimana suku bunga dibentuk oleh pasar.
Logika TermMax sebenarnya simpel: sebuah market lebih dulu menentukan aset utang, aset jaminan, dan tanggal jatuh tempo. Market maker atau kurator memasukkan range order ke dalamnya, lalu menggunakan kurva bertahap untuk mengekspresikan APR yang bersedia dipakai untuk meminjam atau meminjamkan pada berbagai skala dana. Dalam satu market, bisa ada beberapa kurva sekaligus. Order yang masuk akan bertemu pada APR sesuai likuiditas yang tersedia saat itu.
Apa perbedaan paling besar dengan AMM biasa? AMM biasa menggambarkan hubungan harga koin dan likuiditas. TermMax menggambarkan hubungan suku bunga dan skala yang bisa diperdagangkan. Kalau kamu memakan/menyerap satu segmen dana, APR berikutnya akan bergerak naik atau turun mengikuti kurva yang sudah ditetapkan. “Fixed interest rate” yang kamu lihat, maksudnya untuk transaksi ini setelah selesai tidak lagi melayang—bukan berarti seluruh pasar selamanya terpaku pada angka yang sama.
V2 melangkah lebih jauh lagi. Pihak resmi mengatakan antarmuka akan sekaligus mencari range order dari kurator dan limit order individu dalam market yang sama, lalu menggabungkan semua sumber yang tersedia menjadi satu penawaran, dan melakukan成交 (transaksi) dengan satu kali tanda tangan. Market di berbagai chain dan vault juga bisa dibandingkan dalam satu layar yang sama. Reaksi pertamaku: jadi cukup fokus saja pada APR paling atas di halaman?
Tapi kalau dipikir lagi, tetap tidak.
Penawaran yang terlihat bagus belum tentu membuat semua jumlah yang kamu punya bisa didapat pada tingkat suku bunga itu—kedalaman tipis akan mendorong eksekusi ke segmen kurva berikutnya. Limit order memang bisa menentukan suku bunga pinjam minimum atau suku bunga pinjam maksimum, tapi tetap mungkin terus menunggu lawan main. Meski lintas-chain diletakkan di halaman yang sama, itu tidak berarti dana dan risikonya otomatis digabungkan—Gas, aset, dan kontrak di tiap jaringan tetap perlu dicek sendiri.
Jadi sekarang saat aku melihat TermMax V2, aku tidak mengartikan “unified interface” sebagai penghapusan kompleksitas. Yang sebenarnya dilakukan adalah merapikan order-order yang tersebar agar suku bunga, kedalaman, dan tanggal jatuh tempo lebih mudah dibandingkan di satu tempat.
@TermMax #TermMax
Bebek/bekp untuk roti? Bagaimana kabarnya BNB? BTC naiknya benar-benar gila!
Aku punya prasangka: “fixed rate” itu maksudnya proyeknya menentukan beberapa level berdasarkan keputusan sendiri, lalu pengguna tinggal memilih salah satu yang terlihat cocok dan menandatangani. Tapi setelah bolak-balik membaca dokumen Range Order TermMax dan pembaruan V2, baru sadar—aku salah besar. Yang sebenarnya perlu dipahami bukan dua kata “fixed”, melainkan bagaimana suku bunga dibentuk oleh pasar.
Logika TermMax sebenarnya simpel: sebuah market lebih dulu menentukan aset utang, aset jaminan, dan tanggal jatuh tempo. Market maker atau kurator memasukkan range order ke dalamnya, lalu menggunakan kurva bertahap untuk mengekspresikan APR yang bersedia dipakai untuk meminjam atau meminjamkan pada berbagai skala dana. Dalam satu market, bisa ada beberapa kurva sekaligus. Order yang masuk akan bertemu pada APR sesuai likuiditas yang tersedia saat itu.
Apa perbedaan paling besar dengan AMM biasa? AMM biasa menggambarkan hubungan harga koin dan likuiditas. TermMax menggambarkan hubungan suku bunga dan skala yang bisa diperdagangkan. Kalau kamu memakan/menyerap satu segmen dana, APR berikutnya akan bergerak naik atau turun mengikuti kurva yang sudah ditetapkan. “Fixed interest rate” yang kamu lihat, maksudnya untuk transaksi ini setelah selesai tidak lagi melayang—bukan berarti seluruh pasar selamanya terpaku pada angka yang sama.
V2 melangkah lebih jauh lagi. Pihak resmi mengatakan antarmuka akan sekaligus mencari range order dari kurator dan limit order individu dalam market yang sama, lalu menggabungkan semua sumber yang tersedia menjadi satu penawaran, dan melakukan成交 (transaksi) dengan satu kali tanda tangan. Market di berbagai chain dan vault juga bisa dibandingkan dalam satu layar yang sama. Reaksi pertamaku: jadi cukup fokus saja pada APR paling atas di halaman?
Tapi kalau dipikir lagi, tetap tidak.
Penawaran yang terlihat bagus belum tentu membuat semua jumlah yang kamu punya bisa didapat pada tingkat suku bunga itu—kedalaman tipis akan mendorong eksekusi ke segmen kurva berikutnya. Limit order memang bisa menentukan suku bunga pinjam minimum atau suku bunga pinjam maksimum, tapi tetap mungkin terus menunggu lawan main. Meski lintas-chain diletakkan di halaman yang sama, itu tidak berarti dana dan risikonya otomatis digabungkan—Gas, aset, dan kontrak di tiap jaringan tetap perlu dicek sendiri.
Jadi sekarang saat aku melihat TermMax V2, aku tidak mengartikan “unified interface” sebagai penghapusan kompleksitas. Yang sebenarnya dilakukan adalah merapikan order-order yang tersebar agar suku bunga, kedalaman, dan tanggal jatuh tempo lebih mudah dibandingkan di satu tempat.
@TermMax #TermMax