Selama penampilannya secara virtual di Binance Clubhouse AMA di Bali, Indonesia, pendiri Binance, Changpeng Zhao (CZ), menjawab pertanyaan-pertanyaan hangat dari komunitas—tentang siklus pasar, AI, dan apa yang akan ia katakan kepada diri yang lebih muda—serta menyampaikan dukungan yang menonjol terhadap teori pasar kripto yang paling diperdebatkan. Siklus empat tahun, kata CZ, "masih berlaku, sangat kuat"—sebuah pernyataan penting pada saat sebagian analis yang kian berkembang berpendapat bahwa arus dana ETF dan keterlibatan institusional telah secara permanen mematahkan ritme yang digerakkan oleh halving.
Inti yang Perlu Diambil
CZ mengatakan bahwa siklus empat tahun "masih sangat kuat," menempatkan dirinya melawan kubu yang semakin bertambah, yang menyatakan "siklus sudah mati"
Ia "sangat optimistis" soal RWA, tetapi secara tegas menolak mengangkatnya sebagai katalis pemicu siklus berikutnya, dengan menyebut DeFi Summer sebagai bukti bahwa katalis tidak bisa diprediksi bahkan hingga enam bulan sebelumnya
Data on-chain memberi bobot pada optimisme RWA-nya: tokenized RWA telah sekitar tiga kali lipat dalam setahun menjadi kira-kira $29–33 miliar, menurut laporan industri berbasis rwa.xyz
Kerangka ritel miliknya mengutamakan risiko: tanpa taruhan terkonsentrasi, DCA bulanan sebesar 1–10% dari pendapatan ke aset-aset teratas saja
Daftar kekeliruannya di masa lalu — NFT, memecoin, RWA — berfungsi sebagai argumen kerendahan hati dalam prediksi
Perdebatan Siklus, dan Ke mana CZ Berlabuh
Teori siklus empat tahun — bahwa pasar kripto bergerak dalam gelombang akumulasi, ekspansi, euforia, dan kontraksi yang berpatokan pada halving — berulang kali dinyatakan sudah mati sejak spot Bitcoin ETF merombak permintaan pada 2024. Jawaban CZ di Bali menempatkannya dengan tegas bersama kubu tradisionalis.
"Saya pikir siklus empat tahun masih berlaku, sangat kuat sebenarnya," katanya, sambil membandingkan posisi pasar saat ini dengan posisi empat tahun sebelumnya. "Sejauh ini, siklus empat tahun sangat kuat."
Implikasinya berlaku dua arah. Jika polanya bertahan, posisi pasar dalam peta siklus menjadi lebih penting daripada narasi mana pun — dan kesabaran menjadi strategi. Namun CZ langsung merendahkan harapan siapa pun yang ingin ia menamai mesin pertumbuhan berikutnya: "Bahkan pada 2020, saya tidak akan memprediksi DeFi. 2020 adalah musim panas DeFi. Hal-hal spesifik itu cukup sulit diprediksi, bahkan enam bulan sebelumnya."
Pengakuan itu lebih dari sekadar kerendahan hati — itu adalah pola yang ia dokumentasikan sendiri beberapa saat kemudian.
Satu Dekade Melakukan Kesalahan, Menurut Akun Dia Sendiri
Ditanya keyakinan mana yang berubah total dalam lebih dari sepuluh tahun, CZ memberikan daftar kekeliruan yang lebih terbuka dari biasanya, dari seseorang yang membangun platform dominan di industri ini.
"Saya tidak mengira NFT akan populer, tapi ternyata populer. Saya tidak mengira meme akan sepopuler itu — ternyata sangat populer, dan saya masih belum paham logika di balik itu," katanya. "Saya tidak mengira RWA akan jadi sesuatu yang sangat besar, bahkan setahun setengah yang lalu. Tapi sekarang, RWA sudah cukup besar."
Benang merahnya memberi pelajaran: sektor-sektor yang mendefinisikan dua siklus terakhir justru membuat pengamat terbaik industri ini kaget. Konversinya soal RWA baru muncul setelah use case tersebut membuktikan diri — "Anda bisa trading 24/7, itu transparan, biayanya rendah, dan bisa diakses oleh seluruh dunia" — yang justru menjadi alasan mengapa penolakannya untuk mengangkat RWA sebagai katalis berikutnya, meski ia optimistis, terlihat seperti disiplin yang dipelajari, bukan sekadar manuver menghindari risiko.
Apa yang Data Katakan tentang Kehati-hatian RWA-nya
Konteks pasar membuat sikap CZ yang terukur soal RWA layak diteliti. Aset dunia nyata tokenized telah menjadi salah satu dari sedikit segmen yang terus tumbuh di tengah kondisi 2026 yang bergejolak: pelacak industri yang mengutip data rwa.xyz menempatkan nilai RWA on-chain di sekitar $29 miliar pada akhir Q1 2026 — naik tiga kali lipat dari tahun ke tahun — dengan Treasuries AS tokenized saja menembus lebih dari $13 miliar. Laporan RWA CoinGecko mencatat pertumbuhan sektor sebesar 256,7% selama lima belas bulan, dan meski saham tokenized masih menjadi irisan terkecil, ia tumbuh paling cepat.
Dengan kata lain, sektor yang CZ "tidak menyangka akan jadi sangat besar" delapan belas bulan lalu kini menjadi salah satu kisah pertumbuhan organik terkuat di kripto. Namun kehati-hatiannya juga didukung data: para analis mencatat bahwa mayoritas aset tokenized berukuran besar menunjukkan aktivitas transfer mingguan yang minimal, dan hanya sekitar sepersepuluh nilai RWA yang dikerahkan secara aktif di DeFi — tanda bahwa penerbitan berjalan lebih cepat daripada pemakaian. Apakah RWA bisa mengarungi satu siklus pasar penuh, bukan sekadar ceruk institusional, masih menjadi pertanyaan terbuka yang tidak dijawab oleh CZ.
Kerangka Ritel: Bertahan Dulu
Bagi investor individual, panduan CZ menonjol justru karena apa yang ia kecualikan. Tidak ada target harga, tidak ada pilihan token — dan peringatan langsung terhadap taruhan terkonsentrasi yang menjadi definisi dari folklor kripto.
"Saya tidak akan menyuruh siapa pun menjual apartemen mereka dan menginvestasikan semuanya, jika apartemen itu adalah mayoritas dari kekayaan mereka," katanya, seraya menambahkan keterbukaan yang dilewatkan kebanyakan miliarder: keyakinan dirinya disubsidi oleh fakta bahwa "bahkan jika Bitcoin jatuh sampai nol, saya tetap akan baik-baik saja. Tidak semua orang ada di posisi itu."
Rekomendasinya untuk semua orang: "Ambil sebagian kecil dari penghasilan Anda — 1%, 5%, 10%, apa pun yang tidak memengaruhi hidup Anda — dan belilah kripto setiap bulan. Tapi bukan kripto mana pun. Hanya belilah kripto teratas." Dipadukan dengan pandangan jangka panjangnya bahwa Bitcoin, BNB, dan proyek mapan lainnya "akan terus tumbuh," kerangka itu pada dasarnya menerima volatilitas siklus alih-alih mencoba mengatur waktu — selaras dengan pendiri yang baru saja memberi tahu audiens bahwa bahkan dia pun tidak bisa melihat enam bulan ke depan.