Hari ini sore, BTC sempat menyentuh 79.500, tinggal 500 dolar lagi sampai mendekati 80.000—lalu malah mundur lagi. Di grup, semuanya ramai-ramai berteriak “tinggal sedikit saja”. Menurutku itu wajar. Soalnya tadi pagi, saat saya cek kuotasi suku bunga TermMax, saya lihat suku bunga untuk pinjaman jangka pendek melonjak jauh lebih liar dibanding jangka panjang: tenor 3 hari lebih mahal secara jelas daripada tenor 90 hari. Sinyal seperti ini sudah terlalu familiar bagi saya—dana jangka pendek sedang diburu habis-habisan, artinya semua orang berebut leverage untuk menembus. Setelah dorongan gelombang ini, kemungkinan perlu ada penyesuaian.
Itulah yang ingin saya sampaikan hari ini: membaca kurva suku bunga memberi satu dimensi tambahan dibanding membaca chart K. K line memberitahu Anda harga bergerak; suku bunga memberi tahu seberapa ketat dana. Harga bisa menipu, tapi kondisi likuiditas tidak bisa.
Di TermMax, setiap tenor punya harga suku bunga yang jelas dan transparan: 3 hari, 7 hari, 30 hari, 90 hari. Jika disusun berurutan, itu seperti “tabel suasana pasar” yang realtime. Saat suku bunga jangka pendek melonjak, itu menandakan kebutuhan leverage meledak dan pasar sedang terlalu panas. Sementara suku bunga jangka panjang justru lebih stabil—itu berarti dana besar belum panik, mereka hanya sedang menunggu.
Struktur seperti ini terakhir muncul pada puncak gelombang di bulan November tahun lalu—dan kejadian setelahnya, kalian semua juga sudah tahu.
Saya meneliti setup ini karena “dibayar” oleh kerugian. Dulu saya cuma fokus K line dan volume: seringnya nyangkut di tengah jalan saat mengejar bottom, dan telat melarikan diri saat euforia puncak sudah lepas landas. Baru kemudian saya paham: harga adalah hasil, dana adalah penyebab. Kurva suku bunga menampilkan penyebabnya langsung di depan mata.
TermMax adalah jendela yang paling intuitif yang saya temukan saat ini. Yang lain ada yang tidak punya struktur tenor yang jelas, atau suku bunga mereka “disembunyikan” di balik tumpukan parameter; sementara yang ini jelas-jelas berupa satu kurva yang terang terpampang.
Tentu saja, ini bukan bola kristal. Kurva suku bunga memberi tahu seberapa ketat kondisi dana pada saat ini, tidak berarti besok pasti naik atau pasti turun. Tadi pagi saya melihat suku bunga jangka pendek melonjak, dan saya juga tidak bisa memastikan bahwa kenaikan sampai 80.000 pasti gagal; yang bisa saya katakan, probabilitasnya saja jadi lebih besar.
Lalu ada juga isu jumlah sampel. Suku bunga TermMax terutama merefleksikan supply-demand dana di platform mereka sendiri. Apakah itu benar-benar selaras dengan kondisi likuiditas seluruh pasar, tetap perlu diamati. Yang paling ditakuti adalah ada orang yang melihat sinyal suku bunga lalu menganggapnya sebagai keputusan final—lalu masuk dengan posisi besar sekaligus (all-in). Itu bukan analisis, itu perjudian.
Cara saya memakainya: kurva suku bunga sebagai indikator tambahan, dilihat bersama K line. Tambah satu dimensi berarti menambah satu bagian kepastian, tapi saya tidak berharap itu sendirian bisa “melakukan sesuatu yang besar”.
Kalian sendiri biasanya, selain melihat harga, apakah juga memantau data dari sisi likuiditas? Biasanya lihat yang mana? #termmax @TermMax
Itulah yang ingin saya sampaikan hari ini: membaca kurva suku bunga memberi satu dimensi tambahan dibanding membaca chart K. K line memberitahu Anda harga bergerak; suku bunga memberi tahu seberapa ketat dana. Harga bisa menipu, tapi kondisi likuiditas tidak bisa.
Di TermMax, setiap tenor punya harga suku bunga yang jelas dan transparan: 3 hari, 7 hari, 30 hari, 90 hari. Jika disusun berurutan, itu seperti “tabel suasana pasar” yang realtime. Saat suku bunga jangka pendek melonjak, itu menandakan kebutuhan leverage meledak dan pasar sedang terlalu panas. Sementara suku bunga jangka panjang justru lebih stabil—itu berarti dana besar belum panik, mereka hanya sedang menunggu.
Struktur seperti ini terakhir muncul pada puncak gelombang di bulan November tahun lalu—dan kejadian setelahnya, kalian semua juga sudah tahu.
Saya meneliti setup ini karena “dibayar” oleh kerugian. Dulu saya cuma fokus K line dan volume: seringnya nyangkut di tengah jalan saat mengejar bottom, dan telat melarikan diri saat euforia puncak sudah lepas landas. Baru kemudian saya paham: harga adalah hasil, dana adalah penyebab. Kurva suku bunga menampilkan penyebabnya langsung di depan mata.
TermMax adalah jendela yang paling intuitif yang saya temukan saat ini. Yang lain ada yang tidak punya struktur tenor yang jelas, atau suku bunga mereka “disembunyikan” di balik tumpukan parameter; sementara yang ini jelas-jelas berupa satu kurva yang terang terpampang.
Tentu saja, ini bukan bola kristal. Kurva suku bunga memberi tahu seberapa ketat kondisi dana pada saat ini, tidak berarti besok pasti naik atau pasti turun. Tadi pagi saya melihat suku bunga jangka pendek melonjak, dan saya juga tidak bisa memastikan bahwa kenaikan sampai 80.000 pasti gagal; yang bisa saya katakan, probabilitasnya saja jadi lebih besar.
Lalu ada juga isu jumlah sampel. Suku bunga TermMax terutama merefleksikan supply-demand dana di platform mereka sendiri. Apakah itu benar-benar selaras dengan kondisi likuiditas seluruh pasar, tetap perlu diamati. Yang paling ditakuti adalah ada orang yang melihat sinyal suku bunga lalu menganggapnya sebagai keputusan final—lalu masuk dengan posisi besar sekaligus (all-in). Itu bukan analisis, itu perjudian.
Cara saya memakainya: kurva suku bunga sebagai indikator tambahan, dilihat bersama K line. Tambah satu dimensi berarti menambah satu bagian kepastian, tapi saya tidak berharap itu sendirian bisa “melakukan sesuatu yang besar”.
Kalian sendiri biasanya, selain melihat harga, apakah juga memantau data dari sisi likuiditas? Biasanya lihat yang mana? #termmax @TermMax
