Saya sudah berkecimpung di dunia kripto cukup lama untuk jadi sedikit curiga setiap kali mendengar “fixed interest rate” (suku bunga tetap).
Saya sudah melihat banyak protokol membuang APR yang terlihat rapi, sementara hal-hal yang rumit terjadi entah di mana di bawahnya. Jadi ketika saya mulai menelusuri TermMax, saya mendapati frasa itu terasa berbeda.
Yang membuat saya tertarik adalah bagaimana GT, FT, XT, dan Range Order saling terhubung. Suku bunga tetap itu bukan sekadar angka yang berdiri sendiri. Sebenarnya suku bunga itu berjalan melalui keseluruhan proses pembuatan pinjaman—mulai dari penetapan harga hingga akhirnya penyelesaian.
Saya terus memikirkan Range Order khususnya. Alih-alih berpura-pura ada satu suku bunga yang sempurna, likuiditas justru tersebar di berbagai rentang suku bunga. Saat order-order tersebut terisi, suku bunga yang benar-benar tercocokkan bisa bergerak mengikuti kurva.
Bagian itu terasa lebih menarik bagi saya karena pasar jarang berperilaku seperti satu APR saja.
Lalu ada jatuh tempo. Biasanya, peminjam membayar kembali dan pemegang FT mendapatkan apa yang menjadi hak mereka. Tapi jika likuidasi tidak berjalan, semuanya bisa berakhir pada Physical Delivery, di mana pihak pemberi pinjaman menerima agunan itu sendiri.
Saya sudah cukup banyak melihat siklus untuk tahu bahwa ujian sesungguhnya dari sebuah mekanisme biasanya bukan seberapa rapi tampilannya ketika semuanya berjalan.
Melainkan apa yang terjadi ketika semuanya tidak berjalan.
Saya masih belum yakin di mana TermMax berada di titik itu. Tapi ada sesuatu tentang cara suku bunga tetap tersebut dibangun ke dalam struktur aset yang nyata yang terasa layak untuk diperhatikan.
Bukan karena terdengar baru.
Melainkan karena detail-detailnya—di situlah biasanya hal-hal ini menjadi menarik.
@TermMax #TermMax
Saya sudah melihat banyak protokol membuang APR yang terlihat rapi, sementara hal-hal yang rumit terjadi entah di mana di bawahnya. Jadi ketika saya mulai menelusuri TermMax, saya mendapati frasa itu terasa berbeda.
Yang membuat saya tertarik adalah bagaimana GT, FT, XT, dan Range Order saling terhubung. Suku bunga tetap itu bukan sekadar angka yang berdiri sendiri. Sebenarnya suku bunga itu berjalan melalui keseluruhan proses pembuatan pinjaman—mulai dari penetapan harga hingga akhirnya penyelesaian.
Saya terus memikirkan Range Order khususnya. Alih-alih berpura-pura ada satu suku bunga yang sempurna, likuiditas justru tersebar di berbagai rentang suku bunga. Saat order-order tersebut terisi, suku bunga yang benar-benar tercocokkan bisa bergerak mengikuti kurva.
Bagian itu terasa lebih menarik bagi saya karena pasar jarang berperilaku seperti satu APR saja.
Lalu ada jatuh tempo. Biasanya, peminjam membayar kembali dan pemegang FT mendapatkan apa yang menjadi hak mereka. Tapi jika likuidasi tidak berjalan, semuanya bisa berakhir pada Physical Delivery, di mana pihak pemberi pinjaman menerima agunan itu sendiri.
Saya sudah cukup banyak melihat siklus untuk tahu bahwa ujian sesungguhnya dari sebuah mekanisme biasanya bukan seberapa rapi tampilannya ketika semuanya berjalan.
Melainkan apa yang terjadi ketika semuanya tidak berjalan.
Saya masih belum yakin di mana TermMax berada di titik itu. Tapi ada sesuatu tentang cara suku bunga tetap tersebut dibangun ke dalam struktur aset yang nyata yang terasa layak untuk diperhatikan.
Bukan karena terdengar baru.
Melainkan karena detail-detailnya—di situlah biasanya hal-hal ini menjadi menarik.
@TermMax #TermMax
