Tiga kurator TermMax bisa memberi harga pasar yang sama dengan cara berbeda, dan justru bagian itulah yang menurut saya lebih menarik daripada kutipan tunggal.
Misalkan Kurator A menawarkan 8,2% untuk pasar senilai $2M, Kurator B berada di 8,6% untuk $1,5M, dan Kurator C di 9,0% untuk $500K.
Kalau hanya melihat tingkat terbaik, pasar terlihat sederhana.
Tapi kedalaman gabungan bercerita lain.
Anda sebenarnya tidak sedang memilih di antara 8,2%, 8,6%, dan 9,0%. Anda melihat seberapa banyak modal yang tersedia di seluruh harga dan jatuh tempo tersebut.
Jika saya butuh $3M, penawaran 8,2% saja tidak menyelesaikan masalah. Saya mungkin harus mengambil kedalaman dari beberapa kurator, sehingga tingkat efektifnya bergeser lebih dekat ke likuiditas yang harganya lebih tinggi.
Di situlah menurut saya TermMax lebih menarik untuk dipantau.
Tingkat headline bisa terlihat menarik, sementara ukuran yang benar-benar bisa dieksekusi jauh lebih kecil.
Saya lebih suka melihat kedalaman yang bisa dipakai sebesar $4M di sekitar 8,5% daripada kutipan $1M sebesar 8,2% yang menempel di atas pasar yang tipis.
Ini juga menimbulkan pertanyaan kecil bagi para kurator. Jika tiga di antaranya terus memberi harga pasar yang sama dalam rentang 20–30 bps, likuiditas gabungan menjadi jauh lebih bermanfaat. Jika spread tetap lebar, pengguna bisa saja akhirnya membayar untuk fragmentasi tanpa menyadarinya…

Apa yang lebih penting saat membandingkan likuiditas TermMax?

@TermMax #TermMax