Saya menyadari sesuatu pada investasi berjangka tetap: tanggal jatuh temponya terlihat membosankan sampai saya mulai memikirkan apa yang dilakukan modal beberapa hari sebelum jatuh tempo tiba. Orang jarang menunggu sampai persis akhir untuk memutuskan apa yang terjadi berikutnya. Mereka mulai melihat lebih awal.
Itu membuat saya bertanya-tanya apakah pasar RWA TermMax suatu hari bisa menciptakan semacam onchain yield calendar. Jika aset tokenisasi berbeda dan pasar kredit memiliki tanggal jatuh tempo yang sudah diketahui, pergerakan modal menjadi sebagian dapat diprediksi. Satu posisi mendekati jatuh tempo, pemberi pinjaman mulai membandingkan peluang suku bunga tetap berikutnya, likuiditas bergeser, lalu modal yang telah dibayar kembali berpotensi masuk ke pasar lain.
Bagian yang menarik bukanlah jatuh temponya sendiri. Melainkan rotasinya di sekeliling waktu itu.
Jatuh tempo yang besar bisa menciptakan likuiditas sementara sebelum uang itu dialihkan lagi, seperti reset modal yang terjadwal. Tapi saya ragu untuk menyebutnya sebagai permintaan. Insentif mungkin saja hanya mendorong likuiditas yang sama dari satu pasar ke pasar lain, menghasilkan aktivitas tanpa benar-benar menciptakan peminjam baru atau modal yang benar-benar “lengket”.
Saya akan mengamati pengulangan. Apakah pemberi pinjaman secara konsisten memperpanjang posisi yang sudah jatuh tempo ke pasar TermMax yang baru? Apakah peminjam kembali untuk jangka berikutnya tanpa subsider menarik mereka kembali?
Jika perilaku itu terlihat di banyak jatuh tempo, kalender mulai menampilkan lebih dari sekadar tanggal. Kalender itu mulai menunjukkan ke mana modal mungkin bergerak selanjutnya.
Meski begitu, apakah itu benar-benar menjadi penemuan yield atau hanya praktik penanaman likuiditas yang dapat diprediksi masih terasa belum terjawab.
#termmax @TermMax
Itu membuat saya bertanya-tanya apakah pasar RWA TermMax suatu hari bisa menciptakan semacam onchain yield calendar. Jika aset tokenisasi berbeda dan pasar kredit memiliki tanggal jatuh tempo yang sudah diketahui, pergerakan modal menjadi sebagian dapat diprediksi. Satu posisi mendekati jatuh tempo, pemberi pinjaman mulai membandingkan peluang suku bunga tetap berikutnya, likuiditas bergeser, lalu modal yang telah dibayar kembali berpotensi masuk ke pasar lain.
Bagian yang menarik bukanlah jatuh temponya sendiri. Melainkan rotasinya di sekeliling waktu itu.
Jatuh tempo yang besar bisa menciptakan likuiditas sementara sebelum uang itu dialihkan lagi, seperti reset modal yang terjadwal. Tapi saya ragu untuk menyebutnya sebagai permintaan. Insentif mungkin saja hanya mendorong likuiditas yang sama dari satu pasar ke pasar lain, menghasilkan aktivitas tanpa benar-benar menciptakan peminjam baru atau modal yang benar-benar “lengket”.
Saya akan mengamati pengulangan. Apakah pemberi pinjaman secara konsisten memperpanjang posisi yang sudah jatuh tempo ke pasar TermMax yang baru? Apakah peminjam kembali untuk jangka berikutnya tanpa subsider menarik mereka kembali?
Jika perilaku itu terlihat di banyak jatuh tempo, kalender mulai menampilkan lebih dari sekadar tanggal. Kalender itu mulai menunjukkan ke mana modal mungkin bergerak selanjutnya.
Meski begitu, apakah itu benar-benar menjadi penemuan yield atau hanya praktik penanaman likuiditas yang dapat diprediksi masih terasa belum terjawab.
#termmax @TermMax
