Penyewaan infrastruktur AI menyuplai hampir seluruh pendapatan Q2 Ionic Digital, sementara kerugian penilaian Bitcoin sebesar $28,2 juta membebani laba.
onic Digital, penambang Bitcoin yang mengalihkan lokasi daya untuk infrastruktur AI, menghasilkan 90% pendapatan kuartal keduanya dari penyewaan. Laporan Q2-nya menunjukkan transisi yang tidak merata: pendapatan usaha telah bergeser menjauh dari pertambangan lebih cepat dibandingkan pergeseran yang tercermin pada laba yang dilaporkan dari Bitcoin.
Sewa Ward County dengan penyedia infrastruktur AI Nscale menghasilkan $43,8 juta dari total $48,6 juta pendapatan Q2 Ionic, sementara aktivitas penambangan berkontribusi $4,8 juta, menurut berkas kuartal kedua perusahaan. Ionic mengakui bahwa pendapatan sewa dicatat secara garis lurus meskipun sewa dasar berulang mulai setelah kuartal, sehingga pengumpulan kas menjadi ukuran berikutnya untuk pergeseran tersebut.
Namun, Bitcoin tetap membentuk seluruh kuartal. Ionic mencatat rugi nilai wajar nonkas sebesar $28,2 juta atas kepemilikan Bitcoinnya, yang berkontribusi pada rugi bersih GAAP sebesar $35,3 juta. Beban tersebut mencerminkan pengukuran ulang atas kepemilikan mereka. Ionic melaporkan tidak ada keuntungan atau kerugian yang direalisasi dari penjualan kripto dan memegang 2.882 BTC senilai $168,7 juta pada 30 Juni.
EBITDA yang disesuaikan mencapai $37,6 juta setelah rekonsiliasi Ionic menambahkan kembali penanda kripto tersebut, provisi pajak sebesar $27,2 juta, depresiasi, kompensasi berbasis saham, dan biaya lainnya. Perusahaan juga mengubah ukuran non-GAAP pada kuartal ini untuk mengecualikan keuntungan dan kerugian kripto yang direalisasi maupun yang belum direalisasi, serta menata ulang periode sebelumnya. Ukuran ini mencerminkan pandangan manajemen atas kinerja operasi, sementara laba GAAP tetap sensitif terhadap harga Bitcoin
Pernyataan pendaftaran Ionic menyebutkan bahwa sewa operasi Ward County dimulai pada 19 Des. 2025, dengan pendapatan diakui secara garis lurus. Nscale membayar uang muka sebesar $45,6 juta pada November 2025, sementara sewa dasar terjadwal mulai 1 Agustus setelah Q2 berakhir. Uang muka dan jadwal sewa berikutnya berarti pendapatan sewa Q2 tidak secara langsung sesuai dengan kas yang terkumpul selama kuartal tersebut.
Kontrak sewa menetapkan pembayaran bulanan untuk 234 megawatt yang sudah ada sebesar $3,25 juta pada bulan Agustus dan September, $6,5 juta pada bulan Oktober dan November, serta $9,75 juta pada bulan Desember dan Januari sebelum mencapai tarif kapasitas penuh yang disyaratkan. Ekspansi terpisah sebesar 89 megawatt tetap tidak tersedia pada Q2; biaya sewa bulanan tambahan sebesar $5,8 juta mulai berlaku ketika Ionic menyediakan kapasitas tersebut.
Berkas-berkas tersebut menunjukkan perbedaan waktu tanpa merinci rekonsiliasi kas-pendapatan Q2 secara lengkap. Pendapatan sewa infrastruktur digital yang ditangguhkan turun sebesar $39,8 juta pada paruh pertama, sementara piutang lancar lainnya mencapai $49,0 juta pada akhir Juni tanpa rincian kategori.
Pembiayaan menyumbang sebagian besar kenaikan kas Ionic. Perusahaan memulai tahun dengan $43,5 juta, menerima $400 juta dari hasil pembiayaan, menggunakan $25,9 juta untuk operasi dan $1,8 juta untuk investasi, serta mengakhiri bulan Juni dengan kas sebesar $415,7 juta dan tanpa pinjaman terutang.
Perbedaan ini penting karena para penambang mengubah lokasi yang kaya daya menjadi infrastruktur AI. Perjanjian sewa penambang terbaru menunjukkan mengapa pendapatan yang dilaporkan perlu dinilai bersama jadwal pembiayaan dan pengiriman.
Pendapatan operasi Ionic kini jauh lebih tidak bergantung pada penambangan. Treasury 2.882-BTC menjaga pendapatan yang dilaporkan sensitif terhadap harga Bitcoin, sementara pembayaran kas berulang dari sewa Ward County dimulai setelah kuartal berakhir.