Saya pernah mengalami kejadian serupa: sebuah likuidasi yang secara teknis dieksekusi tepat waktu, tetapi tetap membuat saya menerima lebih sedikit dari yang diharapkan, karena agunan harus dijual ke pasar yang tipis untuk mengumpulkan kas. Mekanismenya bekerja sesuai desainnya. Hasil akhirnya tetap terasa seperti kerugian yang tidak pernah diperhitungkan siapa pun.
Bagian dari TermMax yang membuat saya berhenti sejenak adalah opsi pengiriman fisiknya. Alih-alih memaksa penjualan likuidasi melalui lelang ketika sebuah posisi memburuk, protokol dapat mengirimkan agunan dasar langsung ke pihak pemberi pinjaman. Tidak ada penjualan pasar paksa, dan tidak ada asumsi bahwa ada cukup kedalaman untuk menyerapnya dengan rapi.
Implikasi yang lebih “tenang” adalah apa yang hal ini buka untuk pilihan agunan. Likuidasi berbasis lelang hanya bekerja jika Anda percaya ada pasar likuid yang bisa dijual, itulah mengapa sebagian besar protokol pinjaman bertahan pada daftar aset blue-chip yang singkat. Pengiriman fisik menghilangkan ketergantungan itu, membuka pintu bagi RWAs dan agunan berlikuiditas lebih rendah yang sebelumnya terlalu berisiko untuk didukung sama sekali.
Fleksibilitas ini tidak datang tanpa ketegangan. Menerima agunan, bukan uang tunai, berarti pemberi pinjaman kini memegang aset yang tidak ia pilih, dengan risiko harga dan masalah keluarannya sendiri. Untuk agunan yang illiquid atau RWA khususnya, memegang aset bisa berarti harus bertahan dengan sesuatu yang lebih sulit dinilai atau dilepas dibanding token utang yang awalnya Anda pinjamkan.
Yang ingin saya lihat adalah seberapa sering pengiriman fisik benar-benar dipicu dibandingkan likuidasi standar, dan apa yang dilakukan pemberi pinjaman setelah agunan terkirim—menahan, menjual segera, atau mengarahkan ke tempat lain. Perilaku itulah yang akan memberi tahu saya apakah opsi ini benar-benar melindungi pemberi pinjaman, atau hanya memindahkan masalah illiquiditas dari protokol ke mereka masing-masing.
Memperluas apa yang dihitung sebagai agunan yang dapat digunakan adalah pilihan struktural yang nyata, bukan fitur kecil. Apakah ini membuat sistem lebih tangguh atau hanya memindahkan risiko ke tempat yang kurang terlihat—hal itu hanya akan bisa saya percayai setelah melihat bagaimana ia menangani aset yang benar-benar tertekan, bukan yang sedang tenang.#termmax @TermMax
$ONG $ENA $BOME
#BitcoinTops$70KFirstTimeInTwoMonths #ETHSurpasses$2300
Bagian dari TermMax yang membuat saya berhenti sejenak adalah opsi pengiriman fisiknya. Alih-alih memaksa penjualan likuidasi melalui lelang ketika sebuah posisi memburuk, protokol dapat mengirimkan agunan dasar langsung ke pihak pemberi pinjaman. Tidak ada penjualan pasar paksa, dan tidak ada asumsi bahwa ada cukup kedalaman untuk menyerapnya dengan rapi.
Implikasi yang lebih “tenang” adalah apa yang hal ini buka untuk pilihan agunan. Likuidasi berbasis lelang hanya bekerja jika Anda percaya ada pasar likuid yang bisa dijual, itulah mengapa sebagian besar protokol pinjaman bertahan pada daftar aset blue-chip yang singkat. Pengiriman fisik menghilangkan ketergantungan itu, membuka pintu bagi RWAs dan agunan berlikuiditas lebih rendah yang sebelumnya terlalu berisiko untuk didukung sama sekali.
Fleksibilitas ini tidak datang tanpa ketegangan. Menerima agunan, bukan uang tunai, berarti pemberi pinjaman kini memegang aset yang tidak ia pilih, dengan risiko harga dan masalah keluarannya sendiri. Untuk agunan yang illiquid atau RWA khususnya, memegang aset bisa berarti harus bertahan dengan sesuatu yang lebih sulit dinilai atau dilepas dibanding token utang yang awalnya Anda pinjamkan.
Yang ingin saya lihat adalah seberapa sering pengiriman fisik benar-benar dipicu dibandingkan likuidasi standar, dan apa yang dilakukan pemberi pinjaman setelah agunan terkirim—menahan, menjual segera, atau mengarahkan ke tempat lain. Perilaku itulah yang akan memberi tahu saya apakah opsi ini benar-benar melindungi pemberi pinjaman, atau hanya memindahkan masalah illiquiditas dari protokol ke mereka masing-masing.
Memperluas apa yang dihitung sebagai agunan yang dapat digunakan adalah pilihan struktural yang nyata, bukan fitur kecil. Apakah ini membuat sistem lebih tangguh atau hanya memindahkan risiko ke tempat yang kurang terlihat—hal itu hanya akan bisa saya percayai setelah melihat bagaimana ia menangani aset yang benar-benar tertekan, bukan yang sedang tenang.#termmax @TermMax
$ONG $ENA $BOME
#BitcoinTops$70KFirstTimeInTwoMonths #ETHSurpasses$2300
