Bitcoin menembus di atas $75.500, menandai level terkuatnya dalam lebih dari tiga bulan, saat gelombang likuidasi short memperkuat reli yang dipicu oleh membaiknya ekspektasi likuiditas dan sejumlah perkembangan kebijakan kripto AS.
Menurut halaman harga Bitcoin milik The Block, BTC diperdagangkan sekitar $75.560, naik lebih dari 8,9% dalam 24 jam pada pergerakan yang dilaporkan itu.
Namun, laju kenaikannya menimbulkan pertanyaan tentang seberapa besar reli tersebut mencerminkan permintaan spot yang benar-benar nyata, dan seberapa banyak berasal dari trader yang terpaksa keluar dari posisi bearish.
Pengumuman Treasury menjadi katalis
Katalis langsungnya adalah pengumuman dari Departemen Keuangan AS yang setidaknya akan menggandakan ukuran operasi pembelian kembali yang mendukung likuiditas untuk surat berharga kupon nominal berjangka lebih panjang pada segmen 10 hingga 30 tahun.
Pergerakan itu disertai perkembangan positif lainnya, termasuk proposal kripto terbaru dari SEC dan pertemuan Gedung Putih yang melibatkan Presiden Donald Trump serta para eksekutif kripto terkemuka.
Secara keseluruhan, rangkaian perkembangan tersebut menciptakan pergeseran tajam dalam sentimen pasar.
Pergerakan Bitcoin sangat ganas di pasar derivatif. Lebih dari $2,75 miliar posisi short Bitcoin dilikuidasi pada hari Rabu, menurut data yang dilaporkan.
Pembelian paksa tidak berhenti sampai di situ. Selama periode 24 jam berikutnya, $783,2 juta posisi Bitcoin dilikuidasi, dengan $747,7 juta berasal dari posisi short, menurut CoinGlass.
Mengapa short squeeze penting
Likuidasi short dapat mempercepat reli yang sudah berjalan karena trader yang bertaruh melawan aset terpaksa membelinya kembali saat posisi mereka ditutup.
Hal itu menciptakan tambahan permintaan yang independen dari apakah investor baru masuk ke pasar.
Dinamika ini tampak menjadi inti dari pergerakan terbaru Bitcoin. Besarnya gelombang likuidasi menunjukkan bahwa penempatan posisi sangat miring ke sisi bearish sebelum pengumuman Treasury.
Artinya, berita kebijakan mungkin bertindak lebih sebagai pemicu yang membuat perdagangan yang sudah terlalu ramai harus berbalik cepat, bukan sebagai transformasi fundamental.
Analis menyebut langkah Bitcoin “prematur”
Shawn Young, analis utama di MEXC Research, berpendapat bahwa pasar mungkin telah memberikan terlalu banyak arti pada pengumuman dari Treasury.
Young mengatakan intervensi Treasury menciptakan “pressure valve”, sementara pasar kripto menafsirkan langkah tersebut sebagai sesuatu yang lebih mendekati pergeseran rezim yang fundamental.
Argumennya berpusat pada persaingan untuk mendapatkan modal. Bahkan dengan kondisi likuiditas yang membaik, obligasi Treasury terus bersaing memperebutkan modal investasi yang seharusnya bisa mengalir ke aset berisiko seperti Bitcoin.
Skala short squeeze juga mendukung interpretasinya. Jika penempatan posisi sebelumnya sudah sangat terkonsentrasi di sisi bearish, pengumuman itu menyediakan mekanisme siap pakai untuk menghasilkan lonjakan kenaikan yang besar.
Karena itu, Young menggambarkan dorongan Bitcoin melewati $70.000 sebagai “prematur”.
Reli kini menghadapi ujian yang berbeda
Tantangan berikutnya pasar berbeda dari yang dihadapinya saat terobosan awal.
Dominick John, analis di Zeus Research, mengatakan likuidasi posisi short dapat terus mendukung harga untuk sementara waktu, tetapi pembelian paksa adalah sumber permintaan yang terbatas.
Setelah short leverage dihapus, Bitcoin membutuhkan modal segar dan permintaan spot yang nyata untuk mempertahankan momentum.
Perbedaan itu penting untuk memahami reli saat ini. Short squeeze dapat menghasilkan pergerakan yang sangat cepat, tetapi mempertahankan pergerakan tersebut memerlukan partisipan yang bersedia membeli tanpa dipaksa oleh likuidasi.
John mengatakan pertanyaan kuncinya adalah apakah modal baru masuk ke pasar dan mengubah squeeze menjadi pergerakan yang berkelanjutan.
Sentimen kripto pulih
Terlepas dari kekhawatiran terkait penempatan posisi, sentimen yang lebih luas telah membaik secara signifikan.
Indeks Fear & Greed Bitcoin mencapai 62, menempatkan pasar dengan kuat di wilayah Greed dan menandai level tertingginya sejak Oktober 2025, saat Bitcoin terakhir kali mencapai rekor tertinggi sepanjang masa.
Perubahan itu menunjukkan bahwa para trader menjadi lebih nyaman dengan risiko setelah periode aktivitas musim panas yang lebih lemah.
John menggambarkan pasar kripto yang lebih luas sedang keluar dari sikap apatis musim panasnya, menunjuk pada sentimen yang membaik, pasokan yang lebih ketat, dan fundamental yang lebih kuat.
Namun, indikator sentimen juga bisa berubah dengan cepat setelah lonjakan harga yang tajam. Karena itu, pembacaan saat ini memberikan bukti kepercayaan yang membaik, bukan konfirmasi bahwa reli akan terus berlanjut.
Clarity Act tetap menjadi katalis potensial
Di luar pergerakan langsung terkait likuiditas dan derivatif, para analis juga memantau legislasi kripto AS.
John mengidentifikasi potensi pengesahan Clarity Act pada bulan September sebagai katalis utama yang berpotensi mengubah reli short-squeeze saat ini menjadi pertumbuhan pasar yang lebih luas.
Hal itu akan memberikan sumber momentum yang secara fundamental berbeda dibandingkan penutupan paksa posisi short.
Bagi Bitcoin dan pasar aset digital yang lebih luas, perbedaan antara permintaan yang dipicu posisi sementara dan alokasi modal yang berkelanjutan bisa menjadi semakin penting saat gelombang likuidasi awal mereda.
Yang perlu dibuktikan Bitcoin selanjutnya
Kenaikan Bitcoin melewati $75.500 telah mengubah struktur jangka pendek pasar, tetapi reli sekarang memasuki fase yang lebih menuntut.
Dengan ratusan juta dolar posisi short yang sudah dilikuidasi, salah satu sumber mekanis terkuat dari tekanan beli telah berkurang.
Fase berikutnya karenanya akan lebih bergantung pada partisipasi pasar spot, kondisi likuiditas, perkembangan makroekonomi, dan tingkat selera risiko investor yang lebih luas.
Reli saat ini pada akhirnya bisa saja menjadi awal dari pemulihan yang lebih luas, tetapi kekuatan tesis tersebut akan bergantung pada apakah Bitcoin mampu menarik permintaan di luar para trader yang menggunakan leverage.
Untuk saat ini, data menunjukkan cerita yang bercampur: Bitcoin melonjak tajam ke atas, sentimen bergerak ke wilayah Greed, dan ekspektasi likuiditas membaik, tetapi sebagian besar pergerakan diperbesar oleh penutupan paksa posisi short.
Itu membuat pertanyaan sentral yang dihadapi pasar adalah transisi dari short squeeze menjadi permintaan spot yang berkelanjutan.
Postingan ini awalnya diterbitkan di CryptosNewss.com
#BTCSurpasses$72000 #btc70k $BTC
