“6%” tidak pernah bergerak.

perdagangan masih memburuk.

itu adalah detail leverage TermMax yang terus-menerus aku salahkan pada angka yang salah.

aku punya aset yang menghasilkan yield sebesar 12%.

TermMax bisa membiarkanku meminjam dengan agunan itu pada bunga tetap 6%, menggunakan modal pinjaman untuk meningkatkan eksposur agunan, lalu membungkus posisi agunan + utangnya menjadi GT.

12 masuk.

6 keluar.

tambahkan leverage ke spread.

ceritanya cukup mudah untuk disukai.

dan bagian yang menenangkan adalah 6%.

aku tidak perlu bertanya-tanya apakah di suatu tempat utilisasi akan mendorong funding menjadi 9, lalu 14, sementara aku sudah berada di dalam posisi itu.

TermMax telah mengunci sisi itu.

lalu yield dari agunan turun menjadi 4%.

tidak ada yang terjadi pada pinjamanku.

itulah yang membuatnya terasa aneh.

di GT itu utangnya masih ada.

suku bunga pinjaman TermMax masih 6%.

jatuh tempo tidak berubah.

tidak ada yang mem-reepric e pendanaan tetapku karena kondisi pasar jadi makin buruk.

angka persis yang ingin aku lindungi tetap terlindungi.

kecuali sekarang aku meminjam pada 6% untuk meningkatkan eksposur terhadap sesuatu yang menghasilkan 4%.

dan leverage tidak berhenti bekerja.

ia hanya mengalikan spread yang dulu tidak lagi aku inginkan.

aku rasa aku diam-diam mengubah “leverage berbunga tetap” menjadi “imbal hasil leverage yang bisa diprediksi.”

itu bukan hal yang sama.

TermMax bisa menghapus masalah suku bunga pinjaman yang bergerak.

tapi TermMax tidak bisa memaksa agunan yang menghasilkan yield untuk terus memproduksi APY yang aku gunakan saat masuk.

12% itu milik mekanisme lain.

reward bisa turun.

yield yang mendasarinya bisa menyempit.

dan GT tidak perlu sampai rusak agar semuanya itu bisa menyakitkan.

itulah sebabnya aku terus kembali lagi ke 6%.

kalau sampai melonjak ke 15%, kegagalannya akan terasa jelas.

tapi di sini TermMax melakukan persis seperti yang aku minta.

6% tetap 6%.

angka yang tidak stabil ada di sisi yang lain.

12 menjadi 4.

utang tetapnya sama.

alasan yang sangat berbeda untuk ingin leverage.

TermMax bisa mengunci satu sisi dari spread itu.

aku masih bertanya-tanya mengapa aku dulu pernah memperlakukan jarak di antara keduanya sebagai sesuatu yang pasti juga.

@TermMax #TermMax #termmax $AVAAI $ONG $BOME