Aku terus menatap satu angka di rincian token TermMax: 20% beredar pada TGE. Sisanya 80% masih duduk di suatu tempat, ter-vesting sesuai jadwal yang belum benar-benar dibaca oleh sebagian besar pemegang.
Take yang mudah: total supply tetap, tanpa inflasi, stake TMX untuk sTMX dan dapatkan rewards yang terhubung dengan penggunaan protokol. Kedengarannya bersih. Kedengarannya seperti alignment skin in the game, seperti yang tim TermMax sendiri katakan.
Tapi coba duduk sebentar memikirkan ke mana sebenarnya 80% sisanya pergi dan pada timeline seperti apa. "Total supply tetap" menjawab berapa banyak yang akan pernah ada. Itu tidak menjawab berapa yang masuk ke pasar bulan depan, kuartal depan, atau tahun depan, dan siapa yang memegang kunci atas jadwal tersebut.
Itulah kekeliruan (konflasi) yang sering dibuat orang: total supply tetap dibaca sebagai "tidak ada risiko dilusi," padahal artinya hanya tidak ada risiko dilusi dari penerbitan baru. Risiko dilusi dari token yang sudah ada tapi terkunci lalu mulai unlock tetap sepenuhnya hidup, dan bisa dibilang itu variabel yang lebih besar bagi siapa pun yang staking sekarang pada circulating float hari ini.
Ini celah yang sama seperti nilai nominal obligasi versus float nyatanya. Total penerbitan obligasi bersifat tetap dan diungkap sejak awal juga, tapi yang menggerakkan harga adalah seberapa banyak dari penerbitan itu benar-benar diperdagangkan—bukan dipegang hingga jatuh tempo oleh beberapa pemegang besar. Total supply tetap, float yang berubah dua angka yang berbeda yang diratakan menjadi satu angka headline.
Protokol TermMax saat ini ada di sekitar $31M TVL, dengan rewards sTMX yang dirancang untuk diskalakan sesuai penggunaan artinya yield staking adalah fungsi dari basis pendapatan yang masih kecil, bukan dari total supply token 1B.
Aku ingin menyukai framing "tanpa inflasi," karena itu poin yang valid melawan protokol yang mencetak tanpa henti. Insting pertamaku adalah menganggap total supply tetap sebagai keseluruhan peta risiko. Padahal itu bukan—itu hanya setengahnya, dan jadwal unlock adalah setengah yang paling banyak orang lewatkan.
Mengamati bagaimana 80% sisanya benar-benar unlock dari waktu ke waktu, dan apakah kebutuhan staking tetap sejalan dengannya atau justru terserap olehnya.
@TermMax #termMAX #TermMax
Take yang mudah: total supply tetap, tanpa inflasi, stake TMX untuk sTMX dan dapatkan rewards yang terhubung dengan penggunaan protokol. Kedengarannya bersih. Kedengarannya seperti alignment skin in the game, seperti yang tim TermMax sendiri katakan.
Tapi coba duduk sebentar memikirkan ke mana sebenarnya 80% sisanya pergi dan pada timeline seperti apa. "Total supply tetap" menjawab berapa banyak yang akan pernah ada. Itu tidak menjawab berapa yang masuk ke pasar bulan depan, kuartal depan, atau tahun depan, dan siapa yang memegang kunci atas jadwal tersebut.
Itulah kekeliruan (konflasi) yang sering dibuat orang: total supply tetap dibaca sebagai "tidak ada risiko dilusi," padahal artinya hanya tidak ada risiko dilusi dari penerbitan baru. Risiko dilusi dari token yang sudah ada tapi terkunci lalu mulai unlock tetap sepenuhnya hidup, dan bisa dibilang itu variabel yang lebih besar bagi siapa pun yang staking sekarang pada circulating float hari ini.
Ini celah yang sama seperti nilai nominal obligasi versus float nyatanya. Total penerbitan obligasi bersifat tetap dan diungkap sejak awal juga, tapi yang menggerakkan harga adalah seberapa banyak dari penerbitan itu benar-benar diperdagangkan—bukan dipegang hingga jatuh tempo oleh beberapa pemegang besar. Total supply tetap, float yang berubah dua angka yang berbeda yang diratakan menjadi satu angka headline.
Protokol TermMax saat ini ada di sekitar $31M TVL, dengan rewards sTMX yang dirancang untuk diskalakan sesuai penggunaan artinya yield staking adalah fungsi dari basis pendapatan yang masih kecil, bukan dari total supply token 1B.
Aku ingin menyukai framing "tanpa inflasi," karena itu poin yang valid melawan protokol yang mencetak tanpa henti. Insting pertamaku adalah menganggap total supply tetap sebagai keseluruhan peta risiko. Padahal itu bukan—itu hanya setengahnya, dan jadwal unlock adalah setengah yang paling banyak orang lewatkan.
Mengamati bagaimana 80% sisanya benar-benar unlock dari waktu ke waktu, dan apakah kebutuhan staking tetap sejalan dengannya atau justru terserap olehnya.
@TermMax #termMAX #TermMax