#termmax Saya meninjau ulang pengaturan segment pada Lending Range Order di TermMax, dan menemukan bahwa tantangan terbesar yang dihadapi lender bukanlah seberapa tinggi APR yang ditetapkan, melainkan bagaimana membagi kedalaman likuiditas pada rentang suku bunga yang berbeda. Platform resmi mengizinkan satu order lending berisi beberapa segment, dan setiap segment terkait dengan rentang APR yang berbeda, tetapi banyak orang langsung membagi dana secara rata ke setiap segment, sehingga hasilnya efisiensi eksekusi aktual jauh lebih rendah dari yang diharapkan.$SNDKB
Misalkan lender berencana menempatkan 1 juta USDC, lalu membuat lima segment: 10% sampai 12% sebesar 200 ribu, 12% sampai 14% sebesar 200 ribu, 14% sampai 16% sebesar 200 ribu, 16% sampai 18% sebesar 200 ribu, dan 18% sampai 20% sebesar 200 ribu. Secara kasat mata ini mencakup rentang suku bunga yang sangat luas, tetapi dalam praktiknya bisa menghadapi dua masalah: jika permintaan borrowing pasar terutama terkonsentrasi pada rentang bunga rendah, maka 600 ribu pada tiga segment belakang bisa lama tidak terisi; sebaliknya, jika dua segment pertama cepat terserap, sisa dana dengan APR tinggi justru membuat calon borrower takut dan menjauh.$SPCXB
Yang lebih tersembunyi adalah pengaruh distribusi segment terhadap tingkat imbal hasil rata-rata. Lending Range Order dipasangkan bertahap dari APR rendah ke tinggi oleh borrower; misalnya jika sebuah order lending menempatkan 800 ribu di rentang 10%-15% dan hanya 200 ribu di rentang 15%-20%, maka APR rata-rata tertimbang dari seluruh dana akan jelas condong ke rentang bunga rendah. Jika APR eksekusi aktual pasar umumnya di atas 16%, order lending ini akan menyeret turun imbal hasil keseluruhan karena likuiditas di bagian depan terlalu tebal. $BTC
Saya sudah membandingkan dua strategi: satu adalah menyebar dana secara merata pada rentang APR yang lebar, dan satu lagi adalah memusatkan sebagian besar dana pada rentang yang sempit, sambil menyisakan sedikit dana untuk mendeteksi batas. Di pasar nyata @TermMax , strategi kedua biasanya menghasilkan pemanfaatan dana yang lebih tinggi, karena pada dasarnya ia "bertaruh" pada rentang utama APR pasar yang benar-benar dieksekusi, alih-alih mencoba mencakup semua kemungkinan.
Karena itu, ketika saya mengatur Lending Range Order sekarang, saya akan terlebih dahulu mengamati distribusi APR dari order yang sudah tereksekusi di pasar dengan Maturity yang sama, mencari rentang eksekusi utama dalam satu minggu terakhir, lalu menempatkan lebih dari 70% dana dalam rentang tersebut dengan toleransi plus-minus 2 poin persentase, dan sisanya disebar ke segment batas sebagai pelengkap likuiditas. Inti dari fixed rate lending adalah menemukan rentang harga riil dari permintaan borrowing, bukan membabi buta mengejar APR tinggi atau terlalu menyebar.
#TermMax @TermMax