#termmax @TermMax Habiskan sebagian besar sore dengan mengklik-lihat TermMax, setengah karena penasaran dan setengah lagi karena saya ingin melihat apakah angka-angka tetap itu benar-benar terasa berbeda ketika Anda melihatnya lebih saksama.
Saya membuka sebuah pasar dan melihat contoh pinjaman sebesar 7.500 USDC terhadap posisi agunan. Suku bunga dan tanggal jatuh tempo langsung terkunci. Jumlah pelunasan penuh sudah terpampang di layar—pokok plus bunga tetap, tanpa fluktuasi kecil-kecilan, tanpa "current rate" yang diperbarui setiap beberapa blok. Hanya satu angka yang jelas.
Lalu saya memeriksa posisi-posisinya sendiri. Setiap pinjaman berada di dalam Token Gearing miliknya masing-masing. Saya membuka dua yang berbeda berdampingan, satu sekitar 5.200 USDC dan yang lain lebih dekat ke 9.000. Agunan dan utangnya tetap sepenuhnya terpisah. Tidak ada yang dari yang pertama bisa menyentuh yang kedua. Bagian itu terasa lebih bersih daripada yang saya kira.
Di sisi Alpha, saya melihat premium jangka panjang dan jangka pendek. Satu contoh menunjukkan premium sekitar 600 USDC untuk posisi dengan risiko penurunan yang terkontrol. Anda membayar jumlah tetap itu di awal, dan itulah yang paling banyak bisa Anda rugi. Saya terus menunggu muncul peringatan margin-call atau ambang likuidasi tertentu, tapi itu tidak ada. Aturannya memang tetap berbeda dari sisi pinjaman.
Modal menganggur adalah hal berikutnya yang saya cek. Uang yang belum sempat dipasangkan dikirim ke tempat-tempat seperti Morpho atau Aave. Saya melihat ada jumlah kecil yang belum terpenuhi, menghasilkan bunga mengambang sampai ada order ber-suku bunga tetap yang mengambilnya. Setidaknya itu tidak hanya diam saja.
Terakhir, saya menggulir repositori publik GitHub. V1 dan V2 sama-sama menampilkan commit terbaru pada penanganan order, logika vault, dan likuidasi. Laporan audit ada di sana, di folder yang sama. Dashboard publik saat ini menampilkan total nilai terkunci dalam puluhan juta, dengan pinjaman aktif berada di kisaran yang mirip. Jumlah pastinya dompet akan sedikit berubah tergantung tracker mana yang Anda buka.
Biaya yang jelas di satu sisi, downside yang terbatas di sisi lain. Bagaimana orang benar-benar menggabungkan keduanya masih menjadi pertanyaan terbuka. Angka-angka di rantai akan terus menjawabnya.
Saya membuka sebuah pasar dan melihat contoh pinjaman sebesar 7.500 USDC terhadap posisi agunan. Suku bunga dan tanggal jatuh tempo langsung terkunci. Jumlah pelunasan penuh sudah terpampang di layar—pokok plus bunga tetap, tanpa fluktuasi kecil-kecilan, tanpa "current rate" yang diperbarui setiap beberapa blok. Hanya satu angka yang jelas.
Lalu saya memeriksa posisi-posisinya sendiri. Setiap pinjaman berada di dalam Token Gearing miliknya masing-masing. Saya membuka dua yang berbeda berdampingan, satu sekitar 5.200 USDC dan yang lain lebih dekat ke 9.000. Agunan dan utangnya tetap sepenuhnya terpisah. Tidak ada yang dari yang pertama bisa menyentuh yang kedua. Bagian itu terasa lebih bersih daripada yang saya kira.
Di sisi Alpha, saya melihat premium jangka panjang dan jangka pendek. Satu contoh menunjukkan premium sekitar 600 USDC untuk posisi dengan risiko penurunan yang terkontrol. Anda membayar jumlah tetap itu di awal, dan itulah yang paling banyak bisa Anda rugi. Saya terus menunggu muncul peringatan margin-call atau ambang likuidasi tertentu, tapi itu tidak ada. Aturannya memang tetap berbeda dari sisi pinjaman.
Modal menganggur adalah hal berikutnya yang saya cek. Uang yang belum sempat dipasangkan dikirim ke tempat-tempat seperti Morpho atau Aave. Saya melihat ada jumlah kecil yang belum terpenuhi, menghasilkan bunga mengambang sampai ada order ber-suku bunga tetap yang mengambilnya. Setidaknya itu tidak hanya diam saja.
Terakhir, saya menggulir repositori publik GitHub. V1 dan V2 sama-sama menampilkan commit terbaru pada penanganan order, logika vault, dan likuidasi. Laporan audit ada di sana, di folder yang sama. Dashboard publik saat ini menampilkan total nilai terkunci dalam puluhan juta, dengan pinjaman aktif berada di kisaran yang mirip. Jumlah pastinya dompet akan sedikit berubah tergantung tracker mana yang Anda buka.
Biaya yang jelas di satu sisi, downside yang terbatas di sisi lain. Bagaimana orang benar-benar menggabungkan keduanya masih menjadi pertanyaan terbuka. Angka-angka di rantai akan terus menjawabnya.