Beberapa tahun lalu aku menyaksikan seorang teman beradu tawar-menawar di pasar ikan. Harga tidak tertulis tetap pada sebuah papan—harga bergerak ketika pembeli lewat, sementara stok yang belum terjual dibiarkan lebih lama di atas es. Puluhan keputusan kecil tentang harga yang dibuat manusiawi bertambah menjadi apa pun yang kemudian menjadi “harga pasar” pada akhir waktu.
TermMax penemuan lajunya bekerja lebih dekat ke pasar ikan itu dibanding mesin penjual otomatis. Dokumen menjelaskan protokol tersebut sebagai penemuan ulang Uniswap V3 AMM khusus untuk mekanisme fixed-rate dengan kurva harga yang dapat dikustomisasi. Range Order Setters masing-masing mengatur kurva mereka sendiri: laju lebih rendah untuk bagian awal pesanan yang cocok, lalu makin tinggi secara bertahap untuk bagian-bagian berikutnya. Protokol mengagregasikan semuanya dari berbagai Setters menjadi satu kumpulan kurva yang dilihat oleh Taker.
Self-critique: Pengumuman V2 TermMax mengakui analogi pasar ikan ini memiliki kelemahan nyata di V1—fragmentasi likuiditas adalah salah satu dari tiga bottleneck kritis yang mereka sebutkan secara gamblang. Sebuah brankas yang memegang 1M USDC harus membagi dana itu ke beberapa pasar: 400K di sini, 600K di sana, alih-alih menyalurkannya ke tempat yang benar-benar dibutuhkan. Itu bukan penemuan harga yang kompetitif dan berjalan baik; itu adalah modal yang sama yang terjebak di banyak gerai terpisah, tidak bisa saling merespons.
TMX seharusnya dinilai berdasarkan apakah agregasi di V2 benar-benar memperbaiki fragmentasi itu, atau hanya membuat likuiditas yang terfragmentasi yang sama menjadi lebih mudah dilihat dalam satu dasbor.
#termmax @TermMax
TermMax penemuan lajunya bekerja lebih dekat ke pasar ikan itu dibanding mesin penjual otomatis. Dokumen menjelaskan protokol tersebut sebagai penemuan ulang Uniswap V3 AMM khusus untuk mekanisme fixed-rate dengan kurva harga yang dapat dikustomisasi. Range Order Setters masing-masing mengatur kurva mereka sendiri: laju lebih rendah untuk bagian awal pesanan yang cocok, lalu makin tinggi secara bertahap untuk bagian-bagian berikutnya. Protokol mengagregasikan semuanya dari berbagai Setters menjadi satu kumpulan kurva yang dilihat oleh Taker.
Self-critique: Pengumuman V2 TermMax mengakui analogi pasar ikan ini memiliki kelemahan nyata di V1—fragmentasi likuiditas adalah salah satu dari tiga bottleneck kritis yang mereka sebutkan secara gamblang. Sebuah brankas yang memegang 1M USDC harus membagi dana itu ke beberapa pasar: 400K di sini, 600K di sana, alih-alih menyalurkannya ke tempat yang benar-benar dibutuhkan. Itu bukan penemuan harga yang kompetitif dan berjalan baik; itu adalah modal yang sama yang terjebak di banyak gerai terpisah, tidak bisa saling merespons.
TMX seharusnya dinilai berdasarkan apakah agregasi di V2 benar-benar memperbaiki fragmentasi itu, atau hanya membuat likuiditas yang terfragmentasi yang sama menjadi lebih mudah dilihat dalam satu dasbor.
#termmax @TermMax