Saya sudah menghabiskan bertahun-tahun menyaksikan eksperimen dengan suku bunga tetap berganti-ganti di DeFi. Kebanyakan dari semuanya berakhir menjadi sekadar wrapper passive yield lainnya—tempat Anda tetap harus menerima suku bunga yang diputuskan pasar minggu itu. TermMax terus menarik perhatian saya karena cara ia memecah utang menjadi FT dan XT. FT berdiam seperti surat utang zero-coupon yang bersih, tinggal Anda simpan sampai jatuh tempo. XT memisahkan bagian bunga dan membiarkannya diperdagangkan secara bebas. Setelah limit order nyata ada di kedua sisi, seluruh skema ini berhenti terasa seperti kolam pinjaman lain.
Pemberi pinjaman bisa memasang suku bunga minimum yang benar-benar mereka bersedia terima. Peminjam bisa mengunci batas atas yang tegas atas berapa yang bersedia mereka bayar. Lalu agregator mencoba mencocokkan keduanya secara diam-diam di latar belakang. Di atas kertas, ini memberi modal “suara”-nya sendiri, alih-alih memaksa semua orang masuk ke satu kurva global yang sama. Saya pernah melihat versi ide seperti ini sebelumnya, dan menontonnya macet saat kedalaman likuiditas menipis. Jika sisi lainnya tidak ada, limit yang ditetapkan dengan hati-hati itu hanya akan dibiarkan tak tersentuh, dan pasar berubah menjadi kolam tenang yang tidak pernah benar-benar terselesaikan. Suku bunga tetap melindungi Anda dalam jangka pendek, tetapi tidak otomatis tetap kompetitif ketika siklus berbalik.
Saya masih belum yakin apakah order bilateral ini akan mampu menjaga likuiditas yang terus-menerus, atau bagaimana agregator bertahan saat terjadi guncangan nyata. Harga XT dimaksudkan untuk mencerminkan sentimen yang ter-leverage, tetapi hanya jika orang benar-benar memperdagangkannya dengan ukuran yang nyata. Ada sesuatu dari desain ini yang masih terasa berbeda dari keramaian kebisingan yang biasa. Saya akan terus memantau arusnya dalam beberapa hari ke depan dan melihat apakah pencocokannya benar-benar bertahan saat hal tersebut penting.
#termmax @TermMax
Pemberi pinjaman bisa memasang suku bunga minimum yang benar-benar mereka bersedia terima. Peminjam bisa mengunci batas atas yang tegas atas berapa yang bersedia mereka bayar. Lalu agregator mencoba mencocokkan keduanya secara diam-diam di latar belakang. Di atas kertas, ini memberi modal “suara”-nya sendiri, alih-alih memaksa semua orang masuk ke satu kurva global yang sama. Saya pernah melihat versi ide seperti ini sebelumnya, dan menontonnya macet saat kedalaman likuiditas menipis. Jika sisi lainnya tidak ada, limit yang ditetapkan dengan hati-hati itu hanya akan dibiarkan tak tersentuh, dan pasar berubah menjadi kolam tenang yang tidak pernah benar-benar terselesaikan. Suku bunga tetap melindungi Anda dalam jangka pendek, tetapi tidak otomatis tetap kompetitif ketika siklus berbalik.
Saya masih belum yakin apakah order bilateral ini akan mampu menjaga likuiditas yang terus-menerus, atau bagaimana agregator bertahan saat terjadi guncangan nyata. Harga XT dimaksudkan untuk mencerminkan sentimen yang ter-leverage, tetapi hanya jika orang benar-benar memperdagangkannya dengan ukuran yang nyata. Ada sesuatu dari desain ini yang masih terasa berbeda dari keramaian kebisingan yang biasa. Saya akan terus memantau arusnya dalam beberapa hari ke depan dan melihat apakah pencocokannya benar-benar bertahan saat hal tersebut penting.
#termmax @TermMax
