➠ Pada tahun 2021, pasar menilai $AVAX sebagai aset top 10 senilai puluhan miliar, saat itu pada dasarnya masih sebuah rantai EVM yang cepat dengan sebuah farm DeFi yang dipasang.

➠ Hari ini, ia menuntaskan produk RWA (Real World Assets) secara langsung untuk BlackRock dan Franklin Templeton, memiliki spot ETF yang diperdagangkan di Nasdaq, memproses 2,5M+ transaksi per hari, dan diperdagangkan pada sekitar $2,7B—semuanya jauh di #27.

✦ Kesenjangan penilaian

ATH adalah $147,50 pada November 2021, saat AVAX masih nyaman berada di dalam top 10 berdasarkan kapitalisasi pasar.

Hari ini: sekitar $2,7B kapitalisasi, sekitar $6,40; bahkan 10x di bawah level yang ada pada Maret 2024.

Anda tidak perlu supaya harga kembali ke $147 agar ini menarik. Pertanyaannya lebih sederhana: apakah sebuah chain yang melakukan apa yang dilakukan Avalanche di 2026 pantas berada di #27, atau kembali mendekati posisi 10 besar seperti yang sudah ditempati pada seluruh siklus terakhir?

Apakah token ini layak dievaluasi ulang harganya berdasarkan kinerja chain? Saya jelas berpikir ya.

✦ Versi jujur soal supply

Ini tempat saya tidak akan mengobral, karena Anda pantas mendapatkan gambaran yang sebenarnya.

Total maksimum supply 720M. Beredar ~431M, jadi kira-kira 60% sudah keluar. Separuh supply (360M) sudah ada saat peluncuran pada Sept 2020, sisanya memancarkan imbal hasil staking dengan jadwal yang menurun.

Masih ada emisi di depan.

TAPI, dan ini penting, tidak ada unlock VC cliff yang menunggu di sana untuk membuangnya ke Anda (sesuatu yang pernah terjadi pada banyak proyek bagus).

Supply baru berasal dari imbal hasil staking, dan setiap transaksi membakar AVAX lewat biaya. Apakah netonya inflasioner atau deflasioner bergantung pada seberapa banyak jaringan benar-benar digunakan. Nah, itu membawa kita ke bagian yang menarik.

✦ Rantai ini bukan rantai yang sama

Desember 2024: upgrade Etna, alias Avalanche9000.

Subnets diganti namanya menjadi sovereign L1s dan, yang lebih penting, biaya untuk meluncurkannya turun sekitar ~99,9%. Dari stake 2.000 AVAX per validator menjadi biaya tetap mulai sekitar 1,33 AVAX per validator per bulan. Base fee C-Chain dipotong dari 25 nAVAX menjadi 1 nAVAX.

~4.500 TPS, finalitas di bawah satu detik, sepenuhnya kompatibel EVM. Setiap L1 terhubung lewat Interchain Messaging. 10,5B+ transaksi kumulatif sejak 2020.

Berikutnya: rangkaian upgrade Granite dan Helicon, yang ditujukan untuk ekonomi staking dan eksekusi berkelanjutan di C-Chain.

AVAX 2021 adalah alternatif Ethereum yang cepat. AVAX 2026 adalah pabrik untuk chain institusional kustom. Produk yang berbeda.

✦ Penggunaannya nyata, harga saja belum menyadarinya

Mulai dari satu statistik yang merangkum seluruh posting ini: AVAX ada di peringkat ke-27 berdasarkan market cap, tapi ke-14 berdasarkan TVL.

Kapital yang benar-benar diparkir di dalam chain menempatkannya 13 peringkat lebih tinggi daripada harga yang menyiratkannya. Buat saya, ini indikator besar bahwa token saat ini masih underpriced.

Kami terus memantau hal-hal ini karena menggulir internet kripto sepanjang hari adalah pekerjaan nyata di sini. Ada banyak orang yang memakai Avalanche, lebih banyak daripada yang bahkan kami bayangkan.

C-Chain sedang melakukan 2,5M+ transaksi per hari dan ratusan ribu alamat aktif harian sebagai baseline yang stabil, bukan sekadar candle satu minggu.

RWA yang paling menonjol. Aset tokenisasi di Avalanche sekarang bernilai di atas $1B dan terus naik, dengan lonjakan 360% pada volume transfer RWA yang baru saja disorot minggu lalu.

BUIDL milik BlackRock dan produk Franklin Templeton sudah live di chain, bukan cuma duduk di slide pitch deck.

Pertumbuhan sekarang ada di RWA dan pembayaran—dua narasi paling panas di 2026, bisa dibilang. Dan Avalanche ada di sana, bersaing.

✦ Pintu institusional sudah terbuka

Aksesnya sudah dibangun, tapi harga masih tidak peduli. Ya, Avalanche harusnya salah satu proyek paling aktif di antara institusi.

Spot AVAX ETF milik VanEck (VAVX) sudah diperdagangkan di Nasdaq sejak Januari 2026, dengan staking. Grayscale (GAVX) dan Bitwise (BAVA) ada di pipeline di belakangnya.

Pada Maret 2026, regulator AS cenderung menganggap AVAX sebagai komoditas digital, yang mengurangi banyak keraguan institusional.

Avalanche Payments Collective diluncurkan pada Juni dengan 28 institusi termasuk Franklin Templeton, VanEck, WisdomTree, Paxos, dan Kraken, mencakup 150+ negara.

Sebuah jaringan biasanya dinilai dari janji atas hal-hal semacam ini. Avalanche sudah mengirimkannya.

Penilaian ulang, jika itu datang (atau ketika itu datang), pada dasarnya hanya pasar yang mengejar apa yang sudah live.

✦ Intinya

Sama disclaimer seperti biasa: tidak ada perdagangan yang dijamin di kripto, ini spekulasi, dan tidak ada satupun yang merupakan nasihat keuangan.

Satu hal yang terus saja saya ingat: sebuah jaringan dihargai mendekati titik terendah siklus, sementara sisi pembangunannya—jalur institusionalnya dan penggunaan nyatanya—berada di atau mendekati level tertinggi sepanjang masa. Urutan ke-27 berdasarkan harga, ke-14 berdasarkan modal yang benar-benar mempercayainya.

Kesenjangan AVAX sudah punya katalisnya, hidup dan on-chain. Satu-satunya yang kurang adalah perhatian.

Jadi, Anda benar-benar berpikir uang yang sudah menetap di BlackRock dan Franklin Templeton akan tetap menjadi aset #27 selamanya?