Angka yang mengganggu saya di TermMax bukan 5%. Itu 0,15%.
Itu adalah komponen biaya terkait tingkat pada pinjaman 5% sebelum penskalaan hingga jatuh tempo. Cukup kecil untuk diabaikan. Kecuali ternyata bukan biaya keseluruhannya. Komponen minting GT ada di sampingnya, lalu jatuh tempo mengubah jumlah yang benar-benar dibayar.
Jadi, pinjaman tetap dan total biaya tetap adalah dua hal yang berbeda.
TermMax dapat mengunci tingkat bunganya. Namun ia tidak bisa mengunci gas, slippage, kedalaman eksekusi, biaya leverage, atau berapa banyak transaksi yang diperlukan untuk melakukan unwind. Penyelesaian parsial mungkin mengurangi dampak pasar, tapi tetap bisa membuat pengguna lebih rugi lewat biaya eksekusi yang berulang.
Lending juga mengalami ilusi pencatatan yang sama. Tingkat fee lending sebesar 2% tidak berarti kehilangan 2% dari pokok. Pada APR 10% selama satu tahun, fee efektifnya adalah 0,20%. Lipatkan APR-nya, maka fee itu ikut berlipat dua.
Karena itulah saya berpikir TMX pada akhirnya perlu tolok ukur yang lebih keras: APR headline versus biaya all-in yang sebenarnya.
Lebih baik lagi, ukur persentase dari gross return yang bertahan setelah memperhitungkan tingkat, biaya protokol, leverage, dan eksekusi.
TermMax menjual kepastian.
Saya lebih tertarik pada harga yang diam-diam dibayar pengguna untuk itu.
#termmax @TermMax
Itu adalah komponen biaya terkait tingkat pada pinjaman 5% sebelum penskalaan hingga jatuh tempo. Cukup kecil untuk diabaikan. Kecuali ternyata bukan biaya keseluruhannya. Komponen minting GT ada di sampingnya, lalu jatuh tempo mengubah jumlah yang benar-benar dibayar.
Jadi, pinjaman tetap dan total biaya tetap adalah dua hal yang berbeda.
TermMax dapat mengunci tingkat bunganya. Namun ia tidak bisa mengunci gas, slippage, kedalaman eksekusi, biaya leverage, atau berapa banyak transaksi yang diperlukan untuk melakukan unwind. Penyelesaian parsial mungkin mengurangi dampak pasar, tapi tetap bisa membuat pengguna lebih rugi lewat biaya eksekusi yang berulang.
Lending juga mengalami ilusi pencatatan yang sama. Tingkat fee lending sebesar 2% tidak berarti kehilangan 2% dari pokok. Pada APR 10% selama satu tahun, fee efektifnya adalah 0,20%. Lipatkan APR-nya, maka fee itu ikut berlipat dua.
Karena itulah saya berpikir TMX pada akhirnya perlu tolok ukur yang lebih keras: APR headline versus biaya all-in yang sebenarnya.
Lebih baik lagi, ukur persentase dari gross return yang bertahan setelah memperhitungkan tingkat, biaya protokol, leverage, dan eksekusi.
TermMax menjual kepastian.
Saya lebih tertarik pada harga yang diam-diam dibayar pengguna untuk itu.
#termmax @TermMax
