Risalah rapat terbaru The Fed untuk bulan Juli menunjukkan nada yang lebih hawkish, dan kubu kenaikan suku bunga tidak hanya terdiri dari tiga orang—badai di pasar obligasi bahkan memunculkan dugaan “kenaikan suku bunga yang pasif”. Apakah The Fed akan mematahkan pola historis 40 tahun pada paruh kedua tahun pemilu, dan beralih menjadi lebih hawkish di tengah arus?
Saat ini, penetapan harga di pasar menunjukkan probabilitas sekitar 55% bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin sebelum rapat FOMC Oktober 2026. Ini mencerminkan kekhawatiran bahwa inflasi yang tetap tinggi serta setelah rapat pengambilan keputusan Juli, pasar meragukan kredibilitas The Fed dalam memerangi inflasi. Namun, berdasarkan laporan riset terbaru Nomura, data inflasi terbaru justru sudah menunjukkan penurunan yang jelas—kenaikan inti PCE secara bulanan pada Juni hanya sebesar 0,132%, sementara data CPI dan PPI pada Juli juga mengarah pada pembacaan yang lebih moderat. Secara objektif, ini memberi The Fed “kelonggaran untuk menunggu”. Nomura mempertahankan skenario dasar bahwa The Fed akan tetap diam (tidak melakukan perubahan).