Pada hari yang sama ketika Trump mengumumkan sanksi ekonomi terberat terhadap Iran, gudang tembaga terdaftar di LME mencatat kenaikan terbesar harian sejak 2024 (+35.650 ton). Jika dua informasi ini dilihat bersama, nilainya jauh lebih besar sebagai sinyal rantai industri dibandingkan bila diurai satu per satu. Penjelasan standar untuk lonjakan stok tembaga adalah pedagang sedang melakukan penyerahan (rolling/settlement), tetapi dengan mengaitkannya pada titik penerapan sanksi, dugaan yang lebih masuk akal adalah: sebagian pedagang besar komoditas internasional memegang posisi konsentrat tembaga terkait Iran atau posisi katoda tembaga, lalu sebelum sanksi dieksekusi mempercepat pemindahan kendali barang ke dalam sistem bursa untuk menghindari risiko sanksi sekunder. Aksi seperti ini akan tercermin pada data sebagai lonjakan yang besar pada peningkatan harian registered warrants (warrant terdaftar). Dampak terhadap harga tembaga perlu dilihat per tahap. Dalam jangka pendek, kenaikan jumlah stok akan menekan premi spot (spot premium), sehingga memberi tekanan pada selisih harga antar-bulan (intermonth spread); dalam jangka menengah, jika sanksi menyebabkan ekspor tembaga terkait Iran—termasuk melalui re-ekspor (re-export) lewat negara ketiga—menyusut secara nyata, penumpukan stok LME justru bisa menjadi pelepasan tekanan jual terakhir. Indikator lain yang layak dipantau secara paralel adalah panduan produksi tambang tembaga Caserones di Chili—karena badai salju musim dingin tahap kedua, target produksi tahunan diturunkan dari 130-140 ribu ton menjadi 120-130 ribu ton. Ketika penyempitan pasokan Amerika Selatan terjadi bersamaan dengan penumpukan stok LME, itu berarti neraca keseimbangan pasokan-permintaan tembaga mungkin sedang mengalami pergeseran: jumlah fisik makin sedikit, tetapi kelancaran distribusi di lapisan peredaran justru makin tersumbat. Notulen rapat The Fed menunjukkan sebagian peserta mendukung kenaikan suku bunga; ditambah lagi dengan ekspektasi inflasi yang kembali menguat akibat sanksi, atribut finansial harga tembaga mungkin merespons lebih dulu daripada atribut komoditasnya. Perhatikan perubahan pada registered warrants yang dibatalkan (LME cancelled warrants)—jika proporsinya meningkat dengan cepat, itu menunjukkan penumpukan stok kemungkinan hanya merupakan langkah lindung nilai (hedging) dari para pedagang, bukan lemahnya permintaan yang benar-benar terjadi.