Angka yang membuatku menatap dua kali itu bukan pitch fixed-rate—melainkan celah antara lebar rantai dan tempat likuiditas tersebut benar-benar berada.

DefiLlama saat ini menampilkan TermMax dengan TVL sekitar $33M, dengan kurang lebih 94% berada di Ethereum, sementara situs TermMax sendiri mengiklankan TVL $50M+ di 8+ chain. Jadi jejak multi-chain-nya memang nyata, tetapi modal masih sangat terkonsentrasi pada satu jaringan.

Mengapa ini penting? Pasar dengan fixed-rate membutuhkan counterparties pada jatuh tempo dan harga tertentu. Sebuah protokol bisa dideploy di banyak chain, namun tetap memiliki likuiditas term yang dangkal di luar venue utamanya. Itu bisa memengaruhi seberapa bermanfaat klaim “multi-chain” dalam praktik, meskipun kontraknya sudah aktif.

Aku juga memeriksa repo V2: deployment dan pengembangan aktif mencakup Ethereum, Arbitrum, dan BNB, dengan integrasi chain lain terus ditambahkan. Perbedaan ini mungkin lebih penting daripada sekadar menambah satu deployment lagi.

Jadi aku memantau metrik yang berbeda dari jumlah chain: TermMax sedang membangun likuiditas term dua sisi yang cukup di mana, sehingga pasar fixed-rate menjadi benar-benar dalam?

#termmax @TermMax