$BTC Lonjakan kali ini memang cukup ganas. Bitcoin baru saja mencatat kenaikan harian terbesar dalam lima bulan terakhir, dan sentimen pasar hampir dalam semalam beralih dari sangat bearish kembali ke level netral.
Bagi saya, yang lebih patut diperhatikan adalah perubahan di pasar derivatif. Sebelumnya, probabilitas bearish yang diberikan para trader mencapai 70:30; kini sudah berbalik menjadi mendekati 50:50. Gejolak sentimen yang sedemikian drastis biasanya berarti posisi short sedang mengalami likuidasi secara terpusat.
Menurut saya, aksi short squeeze ini mungkin belum selesai. Jika harga terus bertahan, posisi short yang masih tersisa akan dipaksa ditutup, yang justru bisa menambah bahan bakar bagi kenaikan. Namun, kembalinya sentimen ke netral juga menandakan bahwa pasar kembali masuk fase tarik-menarik antara bulls dan bears, sehingga volatilitas dalam jangka pendek kemungkinan tidak kecil.
Selanjutnya, saya akan fokus memantau perubahan funding rate dan volume posisi. Jika funding rate jelas berubah menjadi positif dan volume posisi ikut menguat, itu menunjukkan para bulls mulai masuk secara aktif—berarti masih ada ruang untuk kelanjutan pergerakan saat ini. Sebaliknya, jika setelah reli tenaga mulai melemah, perlu waspada jika sentimen berbalik lagi.
Bagi saya, yang lebih patut diperhatikan adalah perubahan di pasar derivatif. Sebelumnya, probabilitas bearish yang diberikan para trader mencapai 70:30; kini sudah berbalik menjadi mendekati 50:50. Gejolak sentimen yang sedemikian drastis biasanya berarti posisi short sedang mengalami likuidasi secara terpusat.
Menurut saya, aksi short squeeze ini mungkin belum selesai. Jika harga terus bertahan, posisi short yang masih tersisa akan dipaksa ditutup, yang justru bisa menambah bahan bakar bagi kenaikan. Namun, kembalinya sentimen ke netral juga menandakan bahwa pasar kembali masuk fase tarik-menarik antara bulls dan bears, sehingga volatilitas dalam jangka pendek kemungkinan tidak kecil.
Selanjutnya, saya akan fokus memantau perubahan funding rate dan volume posisi. Jika funding rate jelas berubah menjadi positif dan volume posisi ikut menguat, itu menunjukkan para bulls mulai masuk secara aktif—berarti masih ada ruang untuk kelanjutan pergerakan saat ini. Sebaliknya, jika setelah reli tenaga mulai melemah, perlu waspada jika sentimen berbalik lagi.