(Sumber: Caiwen)

J.P. Morgan menyatakan, langkah ini hanya bersifat sementara dan tidak mengatasi akar masalah: ekonomi AS sudah mendekati tingkat lapangan kerja penuh, namun masih terdapat defisit fiskal sebesar 6%.

20 Agustus, harga emas spot turun 0,98% menjadi 4478,68 dolar AS per ons; harga perak spot turun 0,51% menjadi 66,64 dolar AS per ons.

Departemen Keuangan AS pada 19 Agustus mengumumkan akan memperluas skala operasi repo surat utang berjangka lebih lama, dengan meningkatkan setidaknya dua kali lipat skala operasi dukungan likuiditas untuk obligasi pemerintah AS bertenor 10 hingga 30 tahun. Langkah ini menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang turun, indeks dolar AS ikut melemah, sehingga memberikan dukungan harga langsung bagi emas yang dihargakan dalam dolar. Hal tersebut mendorong harga emas internasional pada 19 Agustus melonjak besar dan menembus level 4500 dolar AS per ons, yang selanjutnya mendorong kenaikan saham-saham di sektor emas.

Namun, analis strategi JPMorgan memperingatkan bahwa pasar mungkin menganggap langkah Kementerian Keuangan AS yang secara tak terduga mencoba menekan biaya pendanaan jangka panjang tidak kredibel, dan seiring waktu, hal ini dapat meningkatkan premi tenor dan imbal hasil obligasi.

Kementerian Keuangan AS pada hari Rabu menyatakan bahwa mereka akan setidaknya menggandakan skala repo obligasi untuk menyediakan “dukungan likuiditas yang lebih besar”, langkah ini akan menekan imbal hasil obligasi pemerintah jangka panjang AS. Namun, analis JPMorgan mengatakan, langkah tersebut hanya bersifat sementara dan bukan solusi yang mendasar: ekonomi AS sudah mendekati kesempatan kerja penuh, tetapi defisit fiskalnya masih 6%.

Analis seperti Jay Barry menulis: “Jika tidak ada pengetatan fiskal yang benar-benar dilakukan, kami khawatir pasar akan menganggap langkah ini tidak kredibel. Jika Kementerian Keuangan menjadi lebih bersifat spekulatif dalam pengelolaan utang dan semakin menyimpang dari prinsipnya yang ‘umum dan dapat diprediksi’, hal ini dapat menyebabkan premi jangka panjang dan imbal hasil meningkat.’ Ukuran pasar Surat Utang Negara (treasury) AS telah menembus 40 triliun dolar AS, sehingga mempersulit pembuat kebijakan untuk mengendalikan biaya pendanaan. Pada saat yang sama, pemerintah AS terus menerbitkan lebih banyak surat utang negara. Sebuah survei pasar menunjukkan bahwa sekitar 60% responden berpendapat kondisi utang AS akan terus memburuk hingga memicu krisis besar.