BitcoinWorld 
Likuidasi Futures Mengguncang Pasar Kripto dengan Kerugian $172 Juta Per Jam
Pasar cryptocurrency global mengalami uji stres yang parah hari ini ketika posisi futures yang terleveraged senilai $172 juta menghadapi likuidasi paksa dalam satu jam. Tekanan penjualan yang intens, terkonsentrasi di berbagai bursa utama, berkontribusi pada total likuidasi selama 24 jam yang melebihi $1,1 miliar, menandakan peristiwa deleveraging yang signifikan yang telah menarik perhatian trader dan analis di seluruh dunia. Pembongkaran cepat posisi-posisi ini menyoroti risiko yang melekat dari perdagangan dengan leverage tinggi selama periode volatilitas yang meningkat.
Likuidasi Futures Memicu Deleveraging Pasar yang Cepat
Likuidasi terjadi secara otomatis ketika posisi terleverase seorang trader kehilangan cukup nilai sehingga jaminan awal mereka tidak lagi dapat menutupi potensi kerugian. Bursa kemudian memaksa menutup posisi tersebut untuk mencegah saldo negatif. Akibatnya, proses ini menciptakan pesanan jual yang beruntun yang dapat memperburuk pergerakan harga. Kluster likuidasi sebesar $172 juta yang baru-baru ini terjadi sebagian besar melibatkan posisi panjang, di mana trader bertaruh pada harga yang naik. Sebagai hasilnya, pergerakan harga turun yang tiba-tiba memicu gelombang panggilan margin.
Platform perdagangan utama seperti Binance, Bybit, dan OKX melaporkan volume tertinggi. Biasanya, kontrak Bitcoin dan Ethereum mewakili sebagian besar nilai yang dilikuidasi. Namun, futures altcoin juga memberikan kontribusi signifikan terhadap total. Peristiwa ini menjadi pengingat yang jelas tentang mekanika pasar derivatif. Selain itu, ini menekankan bagaimana leverage memperbesar baik keuntungan maupun kerugian di ruang aset digital.
Anatomi dari Cascada Likuidasi
Cascada likuidasi sering mengikuti pola yang dapat diprediksi. Pertama, penurunan harga yang moderat memicu likuidasi awal. Selanjutnya, penjualan paksa ini mendorong harga lebih rendah. Selanjutnya, penurunan ini memicu lebih banyak likuidasi pada titik harga yang lebih rendah. Akhirnya, siklus ini terulang, menciptakan loop umpan balik. Kecepatan peristiwa jam ini menunjukkan banyak posisi dikelompokkan di dekat harga likuidasi yang serupa. Data pasar menunjukkan harga Bitcoin bergerak sekitar 3-4% selama periode paling intens, yang cukup untuk menghapus taruhan yang sangat terleverase.
Konteks Historis dan Perbandingan Volatilitas Pasar
Meskipun signifikan, angka $172 juta per jam tetap di bawah ekstrem historis. Misalnya, selama penurunan pasar Mei 2021, likuidasi dalam satu jam melampaui $1 miliar. Demikian pula, keruntuhan FTX pada November 2022 melihat periode kekacauan pasar derivatif yang sangat besar. Total 24 jam saat ini sebesar $1.138 miliar, bagaimanapun, mewakili peristiwa deleveraging terbesar dalam beberapa bulan. Aktivitas ini menunjukkan bahwa koreksi pasar sedang aktif mengeluarkan leverage yang berlebihan.
Tabel berikut membandingkan peristiwa likuidasi signifikan baru-baru ini:
Tanggal/Periode Likuidasi Per Jam Kira-kira Katalis Utama 19 Mei 2021 $1,0 Miliar+ Pengumuman Penindasan Pertambangan China November 2022 $500 Juta+ Keruntuhan Bursa FTX Januari 2023 $300 Juta Rumor Kebangkrutan Genesis Peristiwa Saat Ini $172 Juta Koreksi Pasar & Pembersihan Leverage
Perspektif historis ini menunjukkan bahwa meskipun parah, volatilitas saat ini sesuai dengan siklus pasar yang diamati. Analis sering melihat peristiwa semacam itu sebagai reset yang diperlukan. Mereka mengurangi risiko sistemik dengan menghapus posisi yang tidak stabil dan terleverase berlebihan dari ekosistem.
Analisis Ahli tentang Kesehatan Pasar Derivatif
Analis struktur pasar menekankan peran ganda dari futures dan swap perpetuitas. Instrumen ini menyediakan likuiditas dan penemuan harga yang penting. Namun, mereka juga memperkenalkan kerapuhan selama periode tekanan. John Wu, seorang trader derivatif veteran, mencatat, “Peristiwa likuidasi adalah fitur, bukan kesalahan, dari pasar terleverase. Mereka bertindak sebagai pemutus sirkuit untuk risiko. Metrik kunci adalah apakah proses penyelesaian tertib dan apakah dana asuransi bursa mencukupi.” Sebagian besar platform utama mempertahankan dana semacam itu untuk menutupi defisit dari likuidasi, mencegah kerugian beruntun kepada bursa itu sendiri.
Data dari perusahaan analitik seperti Glassnode dan Coinglass menunjukkan bahwa rasio leverage agregat yang diperkirakan telah meningkat ke puncak tahunan sebelum peristiwa ini. Oleh karena itu, koreksi secara statistik mungkin terjadi. Pergerakan harga yang cepat kemungkinan berasal dari kombinasi faktor-faktor:
Data Makroekonomi: Indikator ekonomi yang lebih kuat dari yang diperkirakan dapat mengurangi ekspektasi untuk pemotongan suku bunga bank sentral, berdampak negatif pada aset berisiko seperti crypto.
Pengambilan Keuntungan: Setelah reli yang berkelanjutan, trader institusional dan ritel besar sering mengamankan keuntungan, memulai penarikan kembali.
Pergerakan Dompet Besar: Transfer kepemilikan Bitcoin yang substansial ke bursa dapat menandakan tekanan penjualan yang akan datang.
Kedaluwarsa Opsi: Kedaluwarsa opsi mingguan atau bulanan dapat meningkatkan aktivitas lindung nilai dan volatilitas pasar spot.
Peran Manajemen Risiko Bursa
Bursa menggunakan mesin risiko canggih untuk mengelola likuidasi. Tujuan mereka adalah untuk mengeksekusi penutupan paksa seefisien mungkin untuk meminimalkan dampak pasar. Mekanisme seperti Auto-Deleveraging (ADL) dan likuidasi parsial digunakan untuk mencapai ini. Fakta bahwa pasar menyerap $172 juta dalam satu jam tanpa keruntuhan total menunjukkan bahwa sistem ini berfungsi dengan baik. Namun, trader yang menggunakan leverage ekstrem (25x atau lebih tinggi) menghadapi kehilangan modal hampir total.
Dampak Langsung dan Psikologi Trader
Dampak langsungnya adalah penurunan tajam, meskipun sementara, dalam likuiditas di seluruh buku pesanan. Spread bid-ask melebar sesaat saat pembuat pasar menyesuaikan. Selanjutnya, suku bunga untuk swap perpetuitas—biaya yang dibayarkan antara posisi panjang dan pendek—berubah menjadi sangat negatif. Pergeseran ini mendorong trader untuk membuka posisi pendek atau menutup posisi panjang, membantu menstabilkan pasar. Sentimen media sosial dengan cepat berubah menjadi ketakutan, dengan Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto turun beberapa poin ke wilayah “Ketakutan.”
Untuk pasar yang lebih luas, peristiwa semacam itu sering menciptakan peluang membeli bagi pemegang jangka panjang. Mereka dapat memperoleh aset dengan harga yang lebih rendah setelah cascada likuidasi berakhir. Fenomena ini terkadang disebut sebagai “kehabisan penjualan.” Data on-chain akan sangat penting dalam beberapa hari ke depan untuk melihat apakah entitas besar, yang sering disebut sebagai “whales,” sedang mengakumulasi selama penurunan. Selain itu, volatilitas ini menekankan pentingnya:
Manajemen Risiko: Menggunakan perintah stop-loss dan ukuran posisi yang sesuai.
Disiplin Leverage: Menghindari leverage yang berlebihan, terutama dalam kondisi volatil.
Diversifikasi Portofolio: Tidak mengalokasikan terlalu banyak ke derivatif yang sangat berkorelasi dan terleverase.
Kesimpulan
Peristiwa likuidasi futures sebesar $172 juta ini menjadi pelajaran yang kuat dalam dinamika pasar cryptocurrency. Ini menunjukkan konsekuensi cepat dan parah dari leverage tinggi selama koreksi. Meskipun merugikan trader yang terkena dampak, fase deleveraging ini integral untuk menjaga kesehatan pasar secara keseluruhan. Mereka mentransfer aset dari tangan yang lemah ke tangan yang lebih kuat dan mereset posisi yang berisiko. Ke depan, peserta pasar akan memantau tingkat leverage dan suku bunga untuk tanda-tanda tekanan yang diperbarui. Pada akhirnya, memahami mekanika likuidasi futures sangat penting bagi siapa pun yang menavigasi lanskap perdagangan aset digital yang volatil namun kaya peluang.
FAQ
Q1: Apa sebenarnya likuidasi futures dalam crypto? Likuidasi futures adalah penutupan paksa posisi derivatif terleverase oleh bursa. Ini terjadi ketika kerugian trader menghabiskan jaminan yang diposting (margin) di bawah tingkat pemeliharaan yang diperlukan. Bursa menjual posisi tersebut untuk mencegah kerugian lebih lanjut.
Q2: Mengapa $172 juta dalam likuidasi menyebabkan begitu banyak pergerakan pasar? Likuidasi itu sendiri menghasilkan pesanan jual pasar. Ketika banyak posisi besar dilikuidasi secara bersamaan dalam sebuah cascada, penjualan paksa ini mendorong harga turun lebih jauh. Ini memicu lebih banyak likuidasi, menciptakan volatilitas turun yang teramplifikasi.
Q3: Apakah peristiwa likuidasi seperti ini buruk bagi pasar crypto secara keseluruhan? Dalam jangka pendek, mereka menyebabkan volatilitas dan kerugian bagi trader terleverase. Namun, banyak analis melihatnya sebagai koreksi yang diperlukan yang mengeluarkan risiko berlebihan dan over-leverage. Ini dapat membuat pasar lebih sehat dan lebih stabil dalam jangka menengah.
Q4: Bagaimana trader dapat melindungi diri dari dilikuidasi? Trader dapat menggunakan kelipatan leverage yang lebih rendah, menerapkan perintah stop-loss, mempertahankan jaminan margin yang cukup di atas persyaratan, dan menghindari perdagangan dengan modal yang tidak dapat mereka rugikan, terutama selama periode volatil yang diketahui.
Q5: Di mana saya bisa melihat data waktu nyata tentang likuidasi futures? Situs web analitik publik seperti Coinglass, Bybt, dan Glassnode menyediakan data waktu nyata dan historis tentang volume likuidasi di semua bursa cryptocurrency utama, dibagi berdasarkan bursa, aset, dan rasio panjang/pendek.
Posting ini Likuidasi Futures Memicu Kekacauan $172 Juta Per Jam di Pasar Crypto pertama kali muncul di BitcoinWorld.
