BTC pada Rabu (waktu AS Timur) tiba-tiba memantul dengan kuat. Harga sempat menyentuh 70.059,9 dolar, level tertinggi sejak awal Juni, sekaligus mencatat kenaikan harian terbesar sejak bulan Maret. Ketika arah pergerakan berbalik dengan cepat, banyak posisi short terpaksa ditutup, dan pasar mengalami gelombang likuidasi short Bitcoin terbesar sejak ada catatan yang relevan pada 2021.

Berdasarkan data Coinglass, dalam waktu singkat sekitar satu jam, posisi short Bitcoin senilai lebih dari 1 miliar dolar dipaksa ditutup (forced liquidation). Sebelumnya, Bitcoin mengalami penurunan selama beberapa bulan, bahkan sempat jatuh hingga sedikit di atas 60.000 dolar, sementara sentimen pasar yang bearish terus menumpuk. Seiring harga tiba-tiba berbalik dan mulai naik, penutupan short (short covering) yang memicu banyaknya aksi beli pasif ikut mendorong harga koin lebih tinggi, membentuk kondisi pasar yang khas dari "short squeeze" (terjepitnya posisi short).

Di balik rebound kali ini terdapat beberapa faktor kabar baik. Pada hari yang sama, Presiden AS Trump bertemu dengan para eksekutif dari beberapa perusahaan industri mata uang kripto di Gedung Putih, termasuk perwakilan $Coinbase (COIN.US)$ , Payward, dan Blockchain.com Group Holdings; langkah ini semakin memperkuat ekspektasi pasar bahwa pemerintahan Trump akan mendorong lingkungan regulasi aset digital yang lebih ramah.

Sementara itu, pada pekan ini Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengajukan skema baru, yang rencananya akan mengizinkan sebagian penerbitan aset digital dibebaskan dari kewajiban menyerahkan pernyataan pendaftaran efek. SEC menyatakan, pengecualian semacam itu terutama ditujukan bagi perusahaan yang masih berada pada tahap rintisan dan pendanaan, dengan tujuan menurunkan ambang batas pendanaan bagi perusahaan terkait. Sebelumnya, upaya legislasi Kongres AS terkait struktur pasar mata uang kripto sempat mandek.

Axel Rudolph, analis teknikal utama di IG, mengatakan bahwa Bitcoin terutama didorong oleh short covering, yang menunjukkan kepercayaan pembeli sedang pulih. Namun, kenaikan kali ini ke depan akan menghadapi ujian penting, yakni apakah momentum saat ini dapat dipertahankan dan selanjutnya mampu menembus area sekitar 75.000 dolar AS.

Joshua Lim, wakil ketua FalconX, mengatakan bahwa dalam beberapa minggu terakhir pasar perdagangan mata uang kripto nyaris sepenuhnya dibayangi oleh tekanan jual dan kabar negatif. Namun, Bitcoin justru tampil sangat tangguh di area sedikit di atas 60.000 dolar AS, yang pada akhirnya mengubah sentimen pasar dan logika perdagangan.

Analisis teknikal juga menunjukkan perbaikan yang jelas. Kenaikan pada hari Rabu mendorong Bitcoin menembus kembali rata-rata pergerakan 100 hari dan 200 hari, dua indikator teknikal penting yang menjadi perhatian trader. Reli tersebut turut melebar ke seluruh pasar kripto: Ethereum sempat naik hingga 12% pada intraday dan juga membukukan kenaikan harian terbesar sejak Maret.

Distribusi posisi di pasar opsi sebelumnya juga mencerminkan taruhan investor pada kisaran harga kunci. Berdasarkan data dari platform perdagangan kripto Deribit, investor opsi Bitcoin sebelumnya banyak menempatkan perlindungan sisi bawah di sekitar 60.000 dolar AS, sekaligus membangun posisi bullish di sekitar 70.000 dolar AS; kontrak open interest untuk opsi put dan call terkonsentrasi tinggi pada dua strike price tersebut.

Selain kabar baik dari sisi regulasi, Kementerian Keuangan AS pada hari Rabu secara tak terduga memperluas skala pembelian kembali (buyback) obligasi pemerintah jangka panjang, yang menjadi katalis penting lain bagi kenaikan Bitcoin. Menteri Keuangan AS Bessent berupaya meredakan tekanan akibat biaya pendanaan jangka panjang yang terus meningkat; Departemen Keuangan mengumumkan bahwa dukungan likuiditas untuk buyback atas obligasi pemerintah tenor 10 hingga 30 tahun akan ditingkatkan setidaknya dua kali lipat.

Setelah kabar diumumkan, imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang dan dolar AS sama-sama melemah, sehingga menciptakan kondisi pasar yang lebih mendukung bagi aset berisiko seperti Bitcoin. Adam McCarthy, Kepala Riset LO:TECH perusahaan likuiditas dan data pasar kripto, mengatakan bahwa dalam beberapa minggu terakhir aktivitas short atas Bitcoin telah menjadi transaksi yang relatif terkonsentrasi di pasar. Sinyal kebijakan yang dirilis Departemen Keuangan AS pada hari itu secara nyata meningkatkan kepercayaan investor dan memicu arus dana cepat kembali ke aset berisiko seperti Bitcoin.

Lonjakan harga Bitcoin juga mengerek saham-saham terkait aset kripto secara kompak. Salah satu platform perdagangan aset digital terbesar di AS, $Coinbase (COIN.US)$, naik lebih dari 9%; pengelola posisi Bitcoin besar $Strategy (MSTR.US)$ naik lebih dari 12%; sementara penerbit stablecoin $Circle (CRCL.US)$ melonjak hampir 10%.

Namun, legislasi regulasi kripto AS masih menyisakan ketidakpastian. RUU (Clear Act) yang bertujuan membangun kerangka pengawasan bagi struktur pasar aset digital saat ini terhenti di Senat AS. Ada perbedaan yang jelas antara Partai Demokrat dan Partai Republik terkait ketentuan-ketentuan seperti standar etika, dan sebagian kontroversi berkaitan dengan keterlibatan langsung Trump dengan industri aset digital.

Bagi Bitcoin, kunci berikutnya adalah apakah kenaikan cepat yang didorong oleh short covering ini dapat benar-benar bertransformasi menjadi pembelian yang berkelanjutan. Lonjakan short squeeze pada putaran ini menunjukkan bahwa posisi bearish sebelumnya sudah sangat terkonsentrasi di pasar; begitu harga berbalik, banyak short yang dipaksa close berpotensi menciptakan lonjakan harga yang saling menguatkan (self-reinforcing). Seiring Bitcoin kembali mendekati batas psikologis 70.000 dolar AS, fokus pasar akan beralih ke apakah minat beli dapat berlanjut dan selanjutnya menantang zona kunci di sekitar 75.000 dolar AS.