#termmax @TermMax sudah duduk dengan angka TermMax sejak menyelesaikan tugas, dan satu rasio tidak mau lepas dari pikiranku. Saya membuka DefiLlama di tengah tugas dan melihat TVL sedang di $31,22M, turun 7,2% selama 30 hari terakhir. Cukup normal—modal berputar masuk dan keluar. Tapi pinjaman aktif di halaman yang sama terbaca $27,28M.
Itu bukan lending pool dengan tumpukan likuiditas menganggur yang diparkir dan menunggu; hampir seluruh TVL sebenarnya sudah dikerahkan, tersesuaikan, berjalan.
Saya perlu waktu untuk paham alasannya. TermMax sebenarnya tidak punya status "idle" seperti yang dimiliki pooled lending. Pemberi pinjaman membuat FT untuk leg zero coupon dengan diskon tetap saat mereka menyetor, sementara peminjam mengunci posisi GT sebagai jaminan terhadapnya. Imbal hasilnya tidak mengumpul di suatu tempat untuk diklaim nanti… semuanya sudah dihargakan ke dalam FT sejak proses mint.
Jadi, modal itu sama ada dipasangkan ke dalam struktur tersebut atau tidak—tidak sekadar duduk menghasilkan arus kecil yang mengambang. Tidak ada fase penahanan seperti yang biasanya Anda harapkan dari pool ala Compound.
Detail kecil, tapi mengubah cara pandang saya tentang apa arti TVL untuk desain ini dibanding semuanya yang saya cek hari ini.
Tapi itu tidak memberi tahu saya apakah ini tanda efisiensi nyata, atau hanya pasar yang lebih kecil dengan ruang untuk ceroboh yang lebih sedikit—meski tetap saja saya masih menganalisis satu itu.
Itu bukan lending pool dengan tumpukan likuiditas menganggur yang diparkir dan menunggu; hampir seluruh TVL sebenarnya sudah dikerahkan, tersesuaikan, berjalan.
Saya perlu waktu untuk paham alasannya. TermMax sebenarnya tidak punya status "idle" seperti yang dimiliki pooled lending. Pemberi pinjaman membuat FT untuk leg zero coupon dengan diskon tetap saat mereka menyetor, sementara peminjam mengunci posisi GT sebagai jaminan terhadapnya. Imbal hasilnya tidak mengumpul di suatu tempat untuk diklaim nanti… semuanya sudah dihargakan ke dalam FT sejak proses mint.
Jadi, modal itu sama ada dipasangkan ke dalam struktur tersebut atau tidak—tidak sekadar duduk menghasilkan arus kecil yang mengambang. Tidak ada fase penahanan seperti yang biasanya Anda harapkan dari pool ala Compound.
Detail kecil, tapi mengubah cara pandang saya tentang apa arti TVL untuk desain ini dibanding semuanya yang saya cek hari ini.
Tapi itu tidak memberi tahu saya apakah ini tanda efisiensi nyata, atau hanya pasar yang lebih kecil dengan ruang untuk ceroboh yang lebih sedikit—meski tetap saja saya masih menganalisis satu itu.