Bagaimana jika peminjaman di DeFi terlihat lebih seperti membeli obligasi?
Itulah salah satu cara paling sederhana untuk memahami apa yang membuat TermMax menarik.
Kebanyakan pasar pinjaman DeFi menggunakan suku bunga mengambang.
Artinya, imbal hasil (yield) seorang pemberi pinjaman bisa berubah seiring kondisi pasar berubah.
TermMax mengambil pendekatan yang berbeda: peminjaman suku bunga tetap dengan jatuh tempo yang jelas.
Salah satu mekanisme kunci di sini adalah Fixed-Rate Token (FT).
Sebuah FT dapat diperoleh di bawah nilai nominalnya dan, jika disimpan hingga jatuh tempo, ditebus pada nilai nominalnya.
Sebagai contoh, bayangkan sebuah FT hipotetis dengan nilai nominal 1.000 USDC.
Jika Anda membelinya seharga 950 USDC dan menahannya hingga jatuh tempo, selisih 50 USDC tersebut mewakili imbal hasil kotor sebelum biaya dan risiko lainnya.
Ini hanya ilustrasi untuk menjelaskan mekanismenya, bukan imbal hasil (yield) saat ini dari TermMax.
Dan di sinilah saya menemukan hal itu menarik.
Alih-alih terus-menerus memantau ke mana suku bunga mengambang mungkin bergerak, Anda bisa fokus pada sekumpulan parameter yang berbeda:
harga masuk → nilai jatuh tempo → waktu hingga jatuh tempo.
Secara mekanis, FT mirip dengan obligasi zero-coupon: Anda memperoleh instrumennya dengan diskon dan menerima nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.
Tapi sekarang jenis struktur ini ada di dalam DeFi.
Dan menurut saya, inilah yang membuat TermMax menarik.
DeFi tidak harus menjadi perlombaan konstan untuk APY tertinggi.
Kadang-kadang, prediktabilitas sama pentingnya dengan yield itu sendiri.
Namun ada satu catatan penting:
yield tetap tidak berarti tanpa risiko.
Jika Anda menjual FT sebelum jatuh tempo, harga pasarnya mungkin berbeda dari harga pembelian Anda. Ada juga risiko likuiditas, pasar, smart-contract, dan protokol yang perlu dipertimbangkan.
Jadi saya tidak akan melihat mekanisme ini sebagai “pendapatan yang dijamin,” tetapi lebih sebagai cara lain untuk merencanakan hasil (returns) di DeFi.
Daripada bertanya:
“Berapa APY yang akan diberikan pasar kepada saya besok?”
dan Anda dapat bertanya:
“Persyaratan apa yang sedang saya kunci hari ini, dan apa yang akan saya terima saat jatuh tempo?”
Dan pergeseran cara pandang itu adalah salah satu ide paling menarik di balik TermMax, menurut saya.
DYOR.
@TermMax
#TermMax
Itulah salah satu cara paling sederhana untuk memahami apa yang membuat TermMax menarik.
Kebanyakan pasar pinjaman DeFi menggunakan suku bunga mengambang.
Artinya, imbal hasil (yield) seorang pemberi pinjaman bisa berubah seiring kondisi pasar berubah.
TermMax mengambil pendekatan yang berbeda: peminjaman suku bunga tetap dengan jatuh tempo yang jelas.
Salah satu mekanisme kunci di sini adalah Fixed-Rate Token (FT).
Sebuah FT dapat diperoleh di bawah nilai nominalnya dan, jika disimpan hingga jatuh tempo, ditebus pada nilai nominalnya.
Sebagai contoh, bayangkan sebuah FT hipotetis dengan nilai nominal 1.000 USDC.
Jika Anda membelinya seharga 950 USDC dan menahannya hingga jatuh tempo, selisih 50 USDC tersebut mewakili imbal hasil kotor sebelum biaya dan risiko lainnya.
Ini hanya ilustrasi untuk menjelaskan mekanismenya, bukan imbal hasil (yield) saat ini dari TermMax.
Dan di sinilah saya menemukan hal itu menarik.
Alih-alih terus-menerus memantau ke mana suku bunga mengambang mungkin bergerak, Anda bisa fokus pada sekumpulan parameter yang berbeda:
harga masuk → nilai jatuh tempo → waktu hingga jatuh tempo.
Secara mekanis, FT mirip dengan obligasi zero-coupon: Anda memperoleh instrumennya dengan diskon dan menerima nilai nominalnya pada saat jatuh tempo.
Tapi sekarang jenis struktur ini ada di dalam DeFi.
Dan menurut saya, inilah yang membuat TermMax menarik.
DeFi tidak harus menjadi perlombaan konstan untuk APY tertinggi.
Kadang-kadang, prediktabilitas sama pentingnya dengan yield itu sendiri.
Namun ada satu catatan penting:
yield tetap tidak berarti tanpa risiko.
Jika Anda menjual FT sebelum jatuh tempo, harga pasarnya mungkin berbeda dari harga pembelian Anda. Ada juga risiko likuiditas, pasar, smart-contract, dan protokol yang perlu dipertimbangkan.
Jadi saya tidak akan melihat mekanisme ini sebagai “pendapatan yang dijamin,” tetapi lebih sebagai cara lain untuk merencanakan hasil (returns) di DeFi.
Daripada bertanya:
“Berapa APY yang akan diberikan pasar kepada saya besok?”
dan Anda dapat bertanya:
“Persyaratan apa yang sedang saya kunci hari ini, dan apa yang akan saya terima saat jatuh tempo?”
Dan pergeseran cara pandang itu adalah salah satu ide paling menarik di balik TermMax, menurut saya.
DYOR.
@TermMax
#TermMax