Saya menelusuri ulang daftar kolaborasi TermMax yang baru-baru ini beredar. Reaksi pertama saya bukan “ekosistemnya benar-benar kuat”, melainkan: pada akhirnya, nama-nama ini meninggalkan apa untuk protokol?
Saat ini, @TermMax yang bisa ditampilkan untuk kolaborasi memang cukup banyak: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock, ditambah LI.FI/Jumper sebagai pintu masuk lintas-chain. Sebelumnya juga sudah memasukkan saham tokenisasi Ondo ke pasar fixed interest rate di BNB Chain. Kalau dilihat dari “dinding logo”, susunan ekosistem ini memang sudah terlihat sangat mewah.
Tapi yang benar-benar saya pedulikan adalah data setelahnya.
Pada 25 Agustus, TGE sudah dipastikan. Sinyal resmi yang diberikan belakangan ini adalah TVL lebih dari 90 juta dolar dan aktivitas harian lebih dari 90 ribu; namun menurut statistik DeFiLlama saat ini, TVL hanya sekitar 31,2 juta dolar, dan dalam 30 hari terakhir malah turun sekitar 7%. Yang lebih penting lagi, lebih dari 98% TVL masih terkonsentrasi di Ethereum.
Ini agak canggung.
Kamu sudah menjalin begitu banyak chain, begitu banyak aset, begitu banyak protokol, tetapi struktur dana tetap sangat terkonsentrasi pada single chain. Ini menunjukkan bahwa “terhubung” dan “membentuk ekosistem” itu sama sekali bukan hal yang sama. Pihak mitra bisa menyediakan pintu masuk, jaminan (collateral), dan narasi; tetapi yang benar-benar sulit adalah: kenapa pengguna harus terus-menerus menyimpan uangnya di TermMax, bukan melakukan aktivitasnya, mengambil insentifnya, lalu kembali ke Aave, Morpho, atau Pendle?
Saat ini, pinjaman aktif di TermMax kira-kira 27,28 juta dolar—artinya produk ini bukan sekadar cangkang. Namun jika ekosistem benar-benar mulai terbentuk seperti roda yang berputar, yang ingin saya lihat adalah: proporsi TVL lintas-chain meningkat, adanya kebutuhan pinjaman yang berkelanjutan di pasar aset baru, serta dana dari kolaborasi bisa bertahan tanpa harus terus bergantung pada subsidi.
Jadi sebelum TGE, justru saya tidak akan terlalu menyoroti seberapa panjang daftar kolaborasinya.
Saya hanya menunggu satu hal: setelah gelombang insentif surut, seberapa banyak “uang sungguhan” yang bisa ditinggalkan para “mitra” ini untuk TermMax.
Itulah ekosistem—bukan sekadar kumpulan koleksi logo.
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax @TermMax
Saat ini, @TermMax yang bisa ditampilkan untuk kolaborasi memang cukup banyak: Morpho, Aave, Venus, Pendle, Keyrock, ditambah LI.FI/Jumper sebagai pintu masuk lintas-chain. Sebelumnya juga sudah memasukkan saham tokenisasi Ondo ke pasar fixed interest rate di BNB Chain. Kalau dilihat dari “dinding logo”, susunan ekosistem ini memang sudah terlihat sangat mewah.
Tapi yang benar-benar saya pedulikan adalah data setelahnya.
Pada 25 Agustus, TGE sudah dipastikan. Sinyal resmi yang diberikan belakangan ini adalah TVL lebih dari 90 juta dolar dan aktivitas harian lebih dari 90 ribu; namun menurut statistik DeFiLlama saat ini, TVL hanya sekitar 31,2 juta dolar, dan dalam 30 hari terakhir malah turun sekitar 7%. Yang lebih penting lagi, lebih dari 98% TVL masih terkonsentrasi di Ethereum.
Ini agak canggung.
Kamu sudah menjalin begitu banyak chain, begitu banyak aset, begitu banyak protokol, tetapi struktur dana tetap sangat terkonsentrasi pada single chain. Ini menunjukkan bahwa “terhubung” dan “membentuk ekosistem” itu sama sekali bukan hal yang sama. Pihak mitra bisa menyediakan pintu masuk, jaminan (collateral), dan narasi; tetapi yang benar-benar sulit adalah: kenapa pengguna harus terus-menerus menyimpan uangnya di TermMax, bukan melakukan aktivitasnya, mengambil insentifnya, lalu kembali ke Aave, Morpho, atau Pendle?
Saat ini, pinjaman aktif di TermMax kira-kira 27,28 juta dolar—artinya produk ini bukan sekadar cangkang. Namun jika ekosistem benar-benar mulai terbentuk seperti roda yang berputar, yang ingin saya lihat adalah: proporsi TVL lintas-chain meningkat, adanya kebutuhan pinjaman yang berkelanjutan di pasar aset baru, serta dana dari kolaborasi bisa bertahan tanpa harus terus bergantung pada subsidi.
Jadi sebelum TGE, justru saya tidak akan terlalu menyoroti seberapa panjang daftar kolaborasinya.
Saya hanya menunggu satu hal: setelah gelombang insentif surut, seberapa banyak “uang sungguhan” yang bisa ditinggalkan para “mitra” ini untuk TermMax.
Itulah ekosistem—bukan sekadar kumpulan koleksi logo.
#TermMax $TermMax @TermMax
#termmax @TermMax