Saya terus terjebak pada satu bagian aneh dari Atomic Orders milik TermMax. Likuiditas biasanya memilih pasar terlebih dulu, lalu menunggu permintaan di dalamnya. Pilihan itu terasa tidak berbahaya sampai pasar lain menawarkan permintaan fixed-rate yang lebih baik sementara dolar yang sama berada di tempat lain.

Atomic Orders seperti melonggarkan batas itu. Satu pool bisa secara efektif melayani beberapa pasar sekaligus, jadi modal tidak perlu digandakan hanya agar tetap tersedia. Saya terus mengikuti apa yang berubah setelah itu. Pasar tidak lagi hanya bersaing memperebutkan setoran likuiditas. Mereka mungkin juga bersaing memperebutkan perhatian dari likuiditas yang sama.

Itu terasa berbeda.

“benda yang langka berhenti menjadi modal dan mulai menjadi hak untuk menarik modal ke arah Anda.”

Peminjam yang menawarkan permintaan fixed-rate yang lebih kuat bisa menarik likuiditas yang sebelumnya tidak pernah dialokasikan secara permanen di sana. Lalu pasar lain berubah. Dolar berpindah lagi. Penemuan harga mulai terjadi di seluruh pasar, bukan hanya di dalam pool yang terisolasi.

Tapi ini juga membuat saya tidak nyaman tentang apa arti aktivitas itu. Likuiditas yang tersedia dalam jumlah besar bisa terlihat seperti adopsi, padahal modal yang sama berulang kali muncul di berbagai pasar.

Bukan likuiditas palsu. Belum tentu juga likuiditas baru.

Saya ingin tahu berapa banyak modal unik yang benar-benar ada di bawah semua ketersediaan itu, dan apakah para peminjam menciptakan permintaan berulang yang cukup untuk terus memenangkan perhatiannya.

#termmax @TermMax