$BTC Kenaikan terbaru di Bitcoin tidak terlalu masuk akal untuk saya jelaskan hanya dengan dinamika internal pasar kripto. Perubahan utama justru terjadi di sisi AS. Seiring meredanya tekanan pada imbal hasil jangka panjang, dana yang selama ini menunggu di sisi yang lebih aman mulai kembali mengalir ke aset berisiko. Bitcoin menjadi salah satu aset yang paling cepat diuntungkan dari perubahan ini. Selain itu, pasar terlalu condong ke arah penurunan; ketika harga bergerak naik, pembelian yang muncul akibat pihak-pihak yang terpaksa harus menutup posisi membuat kenaikannya jauh lebih tajam.

Menurut saya, yang penting di sini bukan satu berita saja, melainkan beberapa perkembangan yang berbalik sekaligus menguntungkan Bitcoin. Penembusan level-level teknis krusial, terlihatnya kembali arus masuk yang kuat di sisi ETF, serta perkembangan suasana regulasi kripto di AS yang bergerak ke arah yang lebih konstruktif, semuanya mengubah persepsi pasar dalam waktu singkat. Jadi, pergerakan yang kita lihat, menurut saya, bukan “kenapa Bitcoin tiba-tiba naik?”—melainkan pergerakan yang dipicu oleh perubahan kondisi likuiditas global, lalu dipercepat oleh terselesaikannya kondisi pasar yang sempat terjepit.