Saya terus menangkap diri saya membuat kesalahan yang sama pada produk dengan fixed-rate: melihat APY terlebih dahulu dan menganggap semuanya yang lain hanya sebagai catatan kaki.

Saat saya menelusuri TermMax, itu mulai terasa terbalik.

Bagian yang paling menonjol bagi saya adalah betapa besar kedewasaan (maturity) mengubah makna sebuah tingkat/imbal hasil (rate). Pasar TermMax dibangun di sekitar jangka waktu tetap, dengan FT dan XT yang mewakili eksposur pinjam-meminjam dengan jangka waktu tetap yang sesuai.

Jadi, jika dua pasar menunjukkan rate yang berbeda tetapi jatuh pada tanggal yang berbeda, saya sebenarnya tidak sedang memilih di antara dua versi dari perdagangan yang sama. Saya sedang memilih di antara komitmen waktu yang berbeda.

Kedengarannya jelas, tapi mudah terlewat ketika rate adalah angka yang langsung menatap Anda di layar.

Sekarang saya akan mendekati pasar TermMax dengan cara yang berbeda. Pertama, saya akan menentukan berapa lama modal saya dapat secara realistis diikat. Lalu saya melihat pasangan asetnya, memahami struktur FT/XT, dan barulah setelah itu membandingkan fixed rate.

Karena posisi 30 hari dan posisi dengan tanggal yang lebih jauh tidak bisa dinilai hanya dari yield.

Semakin saya memikirkannya, idenya menjadi semakin sederhana:

Fixed rate memberi tahu saya harga dari kesepakatannya.
Maturity memberi tahu saya komitmen yang sedang saya buat.

Dan mungkin detail itulah yang patut diperiksa sebelum mengejar angka yang lebih besar.

@TermMax #TermMax $STAR
$TREE
$ZEC