Waktu buyback Bessent tidak acak—itu berakhir tepat pada QRA berikutnya karena alasan.

Setelah itu, Treasury dapat menekan langsung suku bunga jangka panjang dengan memangkas pasokan lelang. Memang, itu memperpanjang durasi dan menaikkan rasio surat utang (seperti yang dilakukan buyback), tetapi sinyalnya jelas: "apa pun yang diperlukan" untuk membatasi suku bunga jangka panjang—meskipun itu menekan dolar dan membuat inflasi tetap lengket.

Jika imbal hasil naik hingga QRA berikutnya, harapkan pemotongan pasokan, lebih banyak bills, dan kemungkinan buyback yang diperpanjang atau diperluas. Pijakan kebijakannya adalah penekanan suku bunga, bukan kekuatan mata uang atau upaya menurunkan inflasi.

Pasar mematok intervensi Treasury yang lebih dovish sebagai baseline baru.