Saya menyadari bahwa di kebanyakan pasar pinjam-meminjam on-chain, harga riil dari modal tidak ditentukan oleh peminjam dan pemberi pinjaman yang Anda lihat di antarmuka. Harga tersebut ditetapkan oleh segelintir market maker yang menjalankan strategi yang sebagian besar pengguna tidak pernah sadari. Peserta ritel hanya mengambil suku bunga yang dipasang tanpa mengetahui siapa yang membentuknya.
Itulah yang menarik perhatian saya dalam cara TermMax menangani aliran pesanan. Market maker dapat mengonfigurasi order range dengan kurva harga kustom alih-alih memposting satu suku bunga datar. Perilakunya terasa kurang seperti rekening tabungan dan lebih seperti order book untuk pinjaman—di mana pemain yang canggih secara aktif mengelola likuiditas pada berbagai level suku bunga.
Yang menarik untuk direnungkan adalah asimetri informasi yang diciptakannya. Market maker yang menyesuaikan parameter kurva berdasarkan kondisi di tempat lain secara efektif sedang mematok harga dengan informasi yang sebagian besar pemberi pinjaman tidak miliki. Mengagregasikan order-order tersebut memberi peminjam lebih banyak pilihan, tetapi suku bunga yang Anda lihat tetap mencerminkan pembacaan pasar dari pihak lain, bukan rata-rata yang netral.
Struktur itu membawa biaya. Order range hanya bekerja jika market maker yang menjalankannya tetap aktif, dan DeFi punya cukup sejarah tentang penyedia likuiditas yang mundur begitu kondisi berubah. Jika konfigurasi kurva terkonsentrasi pada beberapa aktor yang canggih, kedalaman bisa menipis tepat saat volatilitas paling terasa.
Yang ingin saya pantau bukan jumlah pasar aktif, melainkan berapa banyak maker berbeda yang memposting order range per pasar, dan apakah jumlah itu bertahan saat tekanan meningkat. Perilaku spread antara suku bunga yang diposting dan suku bunga yang dieksekusi selama periode volatil memberi tahu saya lebih banyak daripada angka total nilai terkunci apa pun.
Saya belum tahu apakah struktur penetapan harga ini pada akhirnya membuat penyalur dana lebih efisien, atau hanya memindahkan celah informasi ke tempat yang kurang terlihat. Itulah jenis pertanyaan yang hanya akan terungkap oleh tekanan nyata.#termmax @TermMax
$BTW $HEMI $BR
#UAESaysItDetectedTwoIranianBallisticMissiles #USStorageStocksExtendLosses #US30YearYieldHitsHighestSince2002 #CitiPlansBitcoinCustodyForInstitutionsThisYear
Itulah yang menarik perhatian saya dalam cara TermMax menangani aliran pesanan. Market maker dapat mengonfigurasi order range dengan kurva harga kustom alih-alih memposting satu suku bunga datar. Perilakunya terasa kurang seperti rekening tabungan dan lebih seperti order book untuk pinjaman—di mana pemain yang canggih secara aktif mengelola likuiditas pada berbagai level suku bunga.
Yang menarik untuk direnungkan adalah asimetri informasi yang diciptakannya. Market maker yang menyesuaikan parameter kurva berdasarkan kondisi di tempat lain secara efektif sedang mematok harga dengan informasi yang sebagian besar pemberi pinjaman tidak miliki. Mengagregasikan order-order tersebut memberi peminjam lebih banyak pilihan, tetapi suku bunga yang Anda lihat tetap mencerminkan pembacaan pasar dari pihak lain, bukan rata-rata yang netral.
Struktur itu membawa biaya. Order range hanya bekerja jika market maker yang menjalankannya tetap aktif, dan DeFi punya cukup sejarah tentang penyedia likuiditas yang mundur begitu kondisi berubah. Jika konfigurasi kurva terkonsentrasi pada beberapa aktor yang canggih, kedalaman bisa menipis tepat saat volatilitas paling terasa.
Yang ingin saya pantau bukan jumlah pasar aktif, melainkan berapa banyak maker berbeda yang memposting order range per pasar, dan apakah jumlah itu bertahan saat tekanan meningkat. Perilaku spread antara suku bunga yang diposting dan suku bunga yang dieksekusi selama periode volatil memberi tahu saya lebih banyak daripada angka total nilai terkunci apa pun.
Saya belum tahu apakah struktur penetapan harga ini pada akhirnya membuat penyalur dana lebih efisien, atau hanya memindahkan celah informasi ke tempat yang kurang terlihat. Itulah jenis pertanyaan yang hanya akan terungkap oleh tekanan nyata.#termmax @TermMax
$BTW $HEMI $BR
#UAESaysItDetectedTwoIranianBallisticMissiles #USStorageStocksExtendLosses #US30YearYieldHitsHighestSince2002 #CitiPlansBitcoinCustodyForInstitutionsThisYear
