Misi TermMax setelah listing, bisa dikerjakan?
Banyak orang berpikir bahwa setelah menyelesaikan tugas pertama, yang didapat cuma beberapa kali tebasan?
Saya rasa cara berpikir seperti itu agak terlalu sepihak.
Kita tidak bisa hanya melihat estimasi nilai pasar sebelum TGE; seharusnya mempertimbangkan kondisi lain juga untuk melihat kemungkinan performa harga setelah TGE.
Dibandingkan TGE dengan @TermMax , yang lebih saya pedulikan adalah: kenapa satu pinjaman harus dipecah menjadi FT, XT, dan GT? Desain ini sebenarnya menyelesaikan masalah apa dalam pinjam-meminjam DeFi? $GRVT
Contoh yang diberikan oleh dokumentasi resmi TermMax cukup jelas: misalnya saya menjaminkan ETH senilai 1000U. Dengan MLTV 80%, maksimum utang yang bisa ditanggung adalah 800U, artinya maksimum menerbitkan 800 FT. FT pada dasarnya mirip obligasi tanpa kupon. Jika saat itu harga pasar adalah 0,8 U, maka saya menginvestasikan 640 U untuk membeli 800 FT. Saat jatuh tempo, FT ditebus senilai 800 U. Dengan begitu, terbentuk imbal hasil 25% antara pokok dan nilai saat jatuh tempo. Contoh ini sebenarnya sudah menjelaskan logika inti TermMax dengan sangat jelas.
Namun, menurut saya yang lebih layak diperhatikan adalah XT. Mekanisme resmi menetapkan bahwa kapan pun berlaku: “1 FT + 1 XT = 1 debt token”. Artinya, TermMax tidak menciptakan fixed yield begitu saja, melainkan memisahkan pokok dan bunga dari utang. Setelah jatuh tempo, FT bisa ditukar kembali menjadi token utang, sedangkan nilai XT menjadi nol. Dengan kata lain, jika saya memegang FT, intinya saya memegang nilai jatuh tempo yang pasti; jika saya ikut XT, berarti saya menanggung risiko dari perubahan sebagian komponen suku bunga lainnya. $ETH
Sekarang kita lihat Range Order. Saya merasa justru ini bagian yang paling mudah diabaikan oleh pengguna biasa. Dalam contoh order pinjaman yang diberikan secara resmi, pada 1,5 juta dana pertama, rentang suku bunganya turun dari 17% ke 15%. Lalu 200 ribu berikutnya dari 15% terus turun sampai 10%, dan 170 ribu terakhir bahkan turun sampai sekitar 7,5%. Ini menunjukkan bahwa yang disebut “fixed interest rate” tidak berarti semua dana dieksekusi pada satu harga yang sama, melainkan dapat terisi secara bertahap mengikuti sebuah kurva. $BNB
Terakhir, biar saya merangkum TermMax dalam satu kalimat: saya menganggap yang sebenarnya dilakukan adalah “memecah risiko suku bunga menjadi penetapan harga”, bukan sekadar mengubah pinjam-meminjam DeFi menjadi imbal hasil bebas risiko—meskipun aset jaminan jatuh hingga garis likuidasi, risikonya tetap ada. #termmax
Banyak orang berpikir bahwa setelah menyelesaikan tugas pertama, yang didapat cuma beberapa kali tebasan?
Saya rasa cara berpikir seperti itu agak terlalu sepihak.
Kita tidak bisa hanya melihat estimasi nilai pasar sebelum TGE; seharusnya mempertimbangkan kondisi lain juga untuk melihat kemungkinan performa harga setelah TGE.
Dibandingkan TGE dengan @TermMax , yang lebih saya pedulikan adalah: kenapa satu pinjaman harus dipecah menjadi FT, XT, dan GT? Desain ini sebenarnya menyelesaikan masalah apa dalam pinjam-meminjam DeFi? $GRVT
Contoh yang diberikan oleh dokumentasi resmi TermMax cukup jelas: misalnya saya menjaminkan ETH senilai 1000U. Dengan MLTV 80%, maksimum utang yang bisa ditanggung adalah 800U, artinya maksimum menerbitkan 800 FT. FT pada dasarnya mirip obligasi tanpa kupon. Jika saat itu harga pasar adalah 0,8 U, maka saya menginvestasikan 640 U untuk membeli 800 FT. Saat jatuh tempo, FT ditebus senilai 800 U. Dengan begitu, terbentuk imbal hasil 25% antara pokok dan nilai saat jatuh tempo. Contoh ini sebenarnya sudah menjelaskan logika inti TermMax dengan sangat jelas.
Namun, menurut saya yang lebih layak diperhatikan adalah XT. Mekanisme resmi menetapkan bahwa kapan pun berlaku: “1 FT + 1 XT = 1 debt token”. Artinya, TermMax tidak menciptakan fixed yield begitu saja, melainkan memisahkan pokok dan bunga dari utang. Setelah jatuh tempo, FT bisa ditukar kembali menjadi token utang, sedangkan nilai XT menjadi nol. Dengan kata lain, jika saya memegang FT, intinya saya memegang nilai jatuh tempo yang pasti; jika saya ikut XT, berarti saya menanggung risiko dari perubahan sebagian komponen suku bunga lainnya. $ETH
Sekarang kita lihat Range Order. Saya merasa justru ini bagian yang paling mudah diabaikan oleh pengguna biasa. Dalam contoh order pinjaman yang diberikan secara resmi, pada 1,5 juta dana pertama, rentang suku bunganya turun dari 17% ke 15%. Lalu 200 ribu berikutnya dari 15% terus turun sampai 10%, dan 170 ribu terakhir bahkan turun sampai sekitar 7,5%. Ini menunjukkan bahwa yang disebut “fixed interest rate” tidak berarti semua dana dieksekusi pada satu harga yang sama, melainkan dapat terisi secara bertahap mengikuti sebuah kurva. $BNB
Terakhir, biar saya merangkum TermMax dalam satu kalimat: saya menganggap yang sebenarnya dilakukan adalah “memecah risiko suku bunga menjadi penetapan harga”, bukan sekadar mengubah pinjam-meminjam DeFi menjadi imbal hasil bebas risiko—meskipun aset jaminan jatuh hingga garis likuidasi, risikonya tetap ada. #termmax