Saya pergi ke bank minggu lalu untuk memperbarui nomor telepon pada data, hanya untuk mengetahui bahwa mereka tidak melayani perbankan pribadi pada sore hari Sabtu. Lampu menyala, pintu terkunci, ada kaca yang memisahkan saya dari loket yang tidak dibuka. Dunia di luar terus bergerak. Perbankan tidak.
Masalah pintu tertutup yang sama itulah yang terus terlintas di pikiran saya sejak @TermMax added Ondo menambahkan saham tokenized sebagai agunan. Nama seperti NVDA dan TSLA kini dapat menjadi jaminan untuk posisi on-chain, dan pasar on-chain berjalan terus-menerus. Saham yang menjadi dasarnya tidak. Penutupan Jumat hingga pembukaan Senin menyisakan lebih dari enam puluh jam tanpa perdagangan yang benar-benar terjadi, bahkan sebelum Anda menghitung hari libur atau penghentian pada satu saham.
Kesenjangan itu lebih penting daripada kedengarannya. Penyelesaian on-chain membutuhkan harga yang hidup agar bisa bekerja. Saat pasar ditutup, tidak ada harga seperti itu—sebuah oracle hanya dapat mempertahankan harga terakhir yang tercetak atau berhenti memperbarui. Bagaimanapun, rasio agunan akhirnya dihitung berdasarkan angka yang sudah basi.
Ini bukan sekadar keunikan kripto. Ini masalah yang sama berupa lompatan diskontinu yang muncul dalam teori penetapan harga opsi klasik. Hedging yang bergantung pada pergerakan harga yang kontinu runtuh begitu terjadi gap pada harga, bukan sekadar geser melintasi ambang likuidasi. Jika sebuah saham dibuka pada Senin dengan penurunan tajam karena laporan pendapatan yang buruk, itu bukan penurunan bertahap melewati ambang likuidasi—melainkan lompatan langsung melampauinya.
Model pengiriman fisik TermMax melembutkan sisi pemaksaan penjualan. Namun pihak lawan yang akhirnya memegang agunan itu tetap tidak bisa memperdagangkannya selama jendela penutupan tersebut. Risiko tidak hilang—hanya berpindah dari dampak harga menjadi masalah periode penahanan.
Dengan TermMax sekarang berjalan di sepuluh chain dan TVL melewati sembilan puluh juta, ketidakselarasan kalender ini hanya akan semakin sulit diakali saat lebih banyak tipe agunan RWA ditambahkan.
Pertanyaan yang benar-benar ingin saya ajukan untuk siapa pun yang lebih dekat dengan produk: apakah LTV mendapatkan diskon terpisah untuk risiko gap pada ekuitas tokenized, dan apakah jatuh tempo FT menghindari berlabuh pada hari libur pasar?
#termmax #Binance
Masalah pintu tertutup yang sama itulah yang terus terlintas di pikiran saya sejak @TermMax added Ondo menambahkan saham tokenized sebagai agunan. Nama seperti NVDA dan TSLA kini dapat menjadi jaminan untuk posisi on-chain, dan pasar on-chain berjalan terus-menerus. Saham yang menjadi dasarnya tidak. Penutupan Jumat hingga pembukaan Senin menyisakan lebih dari enam puluh jam tanpa perdagangan yang benar-benar terjadi, bahkan sebelum Anda menghitung hari libur atau penghentian pada satu saham.
Kesenjangan itu lebih penting daripada kedengarannya. Penyelesaian on-chain membutuhkan harga yang hidup agar bisa bekerja. Saat pasar ditutup, tidak ada harga seperti itu—sebuah oracle hanya dapat mempertahankan harga terakhir yang tercetak atau berhenti memperbarui. Bagaimanapun, rasio agunan akhirnya dihitung berdasarkan angka yang sudah basi.
Ini bukan sekadar keunikan kripto. Ini masalah yang sama berupa lompatan diskontinu yang muncul dalam teori penetapan harga opsi klasik. Hedging yang bergantung pada pergerakan harga yang kontinu runtuh begitu terjadi gap pada harga, bukan sekadar geser melintasi ambang likuidasi. Jika sebuah saham dibuka pada Senin dengan penurunan tajam karena laporan pendapatan yang buruk, itu bukan penurunan bertahap melewati ambang likuidasi—melainkan lompatan langsung melampauinya.
Model pengiriman fisik TermMax melembutkan sisi pemaksaan penjualan. Namun pihak lawan yang akhirnya memegang agunan itu tetap tidak bisa memperdagangkannya selama jendela penutupan tersebut. Risiko tidak hilang—hanya berpindah dari dampak harga menjadi masalah periode penahanan.
Dengan TermMax sekarang berjalan di sepuluh chain dan TVL melewati sembilan puluh juta, ketidakselarasan kalender ini hanya akan semakin sulit diakali saat lebih banyak tipe agunan RWA ditambahkan.
Pertanyaan yang benar-benar ingin saya ajukan untuk siapa pun yang lebih dekat dengan produk: apakah LTV mendapatkan diskon terpisah untuk risiko gap pada ekuitas tokenized, dan apakah jatuh tempo FT menghindari berlabuh pada hari libur pasar?
#termmax #Binance
