#termmax @TermMax
Saya selalu mengira pinjaman fixed-rate di DeFi pada dasarnya istilah pemasaran—protokol hanya merata-ratakan suku bunga variabel lalu menyebutnya "fixed." Setelah melihat lebih dekat pada @TermMax , pandangan saya sedikit berubah.
Yang sebenarnya terjadi adalah pencocokan bergaya order-book antara pemberi pinjaman dan peminjam pada jatuh tempo (maturities) tertentu. Jadi bukan suku bunganya dihaluskan oleh algoritma, melainkan disepakati langsung, hampir seperti cara kerja obligasi. Ini jenis kepercayaan yang berbeda dari yang biasa saya kenal di DeFi, di mana sebagian besar protokol mengandalkan kurva utilisasi yang bisa bergeser di bawah Anda.
Hal ini membuat saya mempertanyakan sesuatu yang sebelumnya belum pernah saya pikirkan: jika suku bunga berasal dari pencocokan yang nyata, bukan dari sebuah rumus, apa yang terjadi ketika jumlah counterparties pada suatu jatuh tempo tidak cukup? Apakah pasar jadi tidak likuid begitu saja sampai ada yang mengisinya, atau apakah protokol punya mekanisme cadangan?
Saya belum punya jawaban lengkap. Saya rasa uji yang sebenarnya bukan seberapa rapi ini terlihat saat semuanya tenang, melainkan apakah pencocokan tetap berjalan ketika semua orang menginginkan jatuh tempo yang sama pada saat yang bersamaan. Masih menyusun opini saya tentang yang satu ini. #TermMax $ACE $GPS
Saya selalu mengira pinjaman fixed-rate di DeFi pada dasarnya istilah pemasaran—protokol hanya merata-ratakan suku bunga variabel lalu menyebutnya "fixed." Setelah melihat lebih dekat pada @TermMax , pandangan saya sedikit berubah.
Yang sebenarnya terjadi adalah pencocokan bergaya order-book antara pemberi pinjaman dan peminjam pada jatuh tempo (maturities) tertentu. Jadi bukan suku bunganya dihaluskan oleh algoritma, melainkan disepakati langsung, hampir seperti cara kerja obligasi. Ini jenis kepercayaan yang berbeda dari yang biasa saya kenal di DeFi, di mana sebagian besar protokol mengandalkan kurva utilisasi yang bisa bergeser di bawah Anda.
Hal ini membuat saya mempertanyakan sesuatu yang sebelumnya belum pernah saya pikirkan: jika suku bunga berasal dari pencocokan yang nyata, bukan dari sebuah rumus, apa yang terjadi ketika jumlah counterparties pada suatu jatuh tempo tidak cukup? Apakah pasar jadi tidak likuid begitu saja sampai ada yang mengisinya, atau apakah protokol punya mekanisme cadangan?
Saya belum punya jawaban lengkap. Saya rasa uji yang sebenarnya bukan seberapa rapi ini terlihat saat semuanya tenang, melainkan apakah pencocokan tetap berjalan ketika semua orang menginginkan jatuh tempo yang sama pada saat yang bersamaan. Masih menyusun opini saya tentang yang satu ini. #TermMax $ACE $GPS