Kebanyakan orang masih melihat @TermMax dan menganggapnya sekadar “ladang” dengan suku bunga tetap yang lain lagi. Menurut saya, mereka melewatkan mesin sebenarnya yang ada di balik layar.

Yang paling menonjol bagi saya adalah bagaimana modal menganggur tidak pernah benar-benar dibiarkan tanpa kerja. Saat dana tidak dipinjamkan, dana tersebut secara otomatis didorong ke Morpho, Aave, atau Venus. Kedengarannya kecil, sampai Anda menyadari bahwa sebagian besar pasar tenor memaksa pemberi pinjaman menanggung waktu menganggur. Di sini, imbal hasil dasar terus berjalan bahkan ketika utilisasinya sedang lesu, jadi suku bunga tetap di atasnya tidak perlu terus-menerus “suap” agar tetap menarik.

Saya sudah mengintip pasar RWA dan Pendle PT yang mereka jalankan. Peminjam bisa mengunci biaya mereka pada saham tokenisasi atau token imbal hasil tanpa permainan “rolet” suku bunga yang biasa. Pemberi pinjaman tetap mendapat imbal hasil sambil menunggu. AMM berbasis range-order menyerap arus tanpa membuat semuanya terpecah menjadi selusin buku tipis. Di pasar yang masih berayun antara kebingungan suku bunga dan leverage FOMO, daur ulang modal seperti ini jauh lebih penting daripada apa pun tangkapan layar APY terbaru yang sedang ramai.

Semua orang sedang membicarakan TGE dan jumlah chain sekarang. Wajar. Tapi bagian yang benar-benar membuat posisi dengan suku bunga tetap jadi “nempel” terasa kurang diperhatikan dibanding kebisingannya.#termmax @TermMax