Saya perhatikan TermMax karena alasan yang tidak saya duga: ia tidak berpura-pura volatilitas menghilang hanya karena seseorang membuat antarmuka yang lebih bersih di atasnya. Peminjaman dan pinjaman dengan suku bunga tetap terdengar nyaris membosankan, dan setelah bertahun-tahun melihat DeFi mengubah keuangan dasar menjadi kasino, kata “membosankan” terasa tidak biasa.
Saya pernah melihat ini sebelumnya. Sebuah protokol mengambil tanggal jatuh tempo, bunga yang bisa diprediksi, dan opsi, lalu menyusunnya kembali di blockchain. Kenyataan biasanya mengikuti: likuiditas terpecah ke berbagai jatuh tempo, transaksi besar meluncur di sepanjang kurva AMM menuju tingkat yang lebih buruk, sementara jaminan tetap bergerak dengan liar, dan “tetap” hanya menggambarkan biaya pinjamannya—bukan keamanan posisi tersebut. Keluar lebih awal bisa membawa gesekan tersendiri. Leverage tetaplah leverage, betapapun rapi tampilan transaksi itu.
Namun, ada sesuatu yang terasa berbeda. Suku bunga mengambang bisa diam-diam menghancurkan sebuah strategi sebelum transaksi dasarnya bahkan benar-benar salah, jadi mengetahui biayanya sejak awal itu penting. Menambahkan opsi mungkin membantu membentuk risiko, tetapi itu juga menambah lebih banyak kontrak, asumsi penetapan harga, dan likuiditas yang harus tetap bertahan saat pasar berhenti berperilaku sopan.
Saya tidak sepenuhnya mempercayainya. Saya belum yakin likuiditas akan terkumpul di sekitar jatuh tempo tetap ketika semua orang menginginkan exit yang sama. Tetapi saya terus memperhatikan proyek-proyek yang memilih “saluran pasar” yang sulit ketimbang cerita token lain. TermMax adalah salah satunya. Itu tidak menjadikannya aman. Itu menjadikannya layak untuk diperhatikan.#termmax
@TermMax
Saya pernah melihat ini sebelumnya. Sebuah protokol mengambil tanggal jatuh tempo, bunga yang bisa diprediksi, dan opsi, lalu menyusunnya kembali di blockchain. Kenyataan biasanya mengikuti: likuiditas terpecah ke berbagai jatuh tempo, transaksi besar meluncur di sepanjang kurva AMM menuju tingkat yang lebih buruk, sementara jaminan tetap bergerak dengan liar, dan “tetap” hanya menggambarkan biaya pinjamannya—bukan keamanan posisi tersebut. Keluar lebih awal bisa membawa gesekan tersendiri. Leverage tetaplah leverage, betapapun rapi tampilan transaksi itu.
Namun, ada sesuatu yang terasa berbeda. Suku bunga mengambang bisa diam-diam menghancurkan sebuah strategi sebelum transaksi dasarnya bahkan benar-benar salah, jadi mengetahui biayanya sejak awal itu penting. Menambahkan opsi mungkin membantu membentuk risiko, tetapi itu juga menambah lebih banyak kontrak, asumsi penetapan harga, dan likuiditas yang harus tetap bertahan saat pasar berhenti berperilaku sopan.
Saya tidak sepenuhnya mempercayainya. Saya belum yakin likuiditas akan terkumpul di sekitar jatuh tempo tetap ketika semua orang menginginkan exit yang sama. Tetapi saya terus memperhatikan proyek-proyek yang memilih “saluran pasar” yang sulit ketimbang cerita token lain. TermMax adalah salah satunya. Itu tidak menjadikannya aman. Itu menjadikannya layak untuk diperhatikan.#termmax
@TermMax
