Baru saja menyelesaikan uji interaksi selama 7 hari di TermMax TermMax 7-day Pool. Kebanyakan orang membahas suku bunga tetap di rantai, hanya peduli apakah yield-nya tinggi, dan sangat sedikit yang berani mengangkat hal seperti: apakah pencocokan order salah, masalah saat pencairan dana, siapa yang menjadi penanggung jawab, dan apa konsekuensi yang harus dibayar oleh pihak yang membuat kesalahan. Masalah ini sering terlihat di pasar pendapatan tetap tradisional, tetapi di on-chain justru jarang ada protokol yang menjawabnya secara gamblang. Setelah saya menelusuri @TermMaxFi dari testnet hingga mainnet, barulah saya merasa bagian inilah yang benar-benar menunjukkan kemampuan teknis. Sekaligus, saya juga menambahkan koreksi di bagian yang sebelumnya saya sampaikan kurang tepat.
Untuk satu order suku bunga tetap yang sama, diperlukan verifikasi ganda: chain on melalui Fixed-Term TimeLock Module dan oracle independen. Hanya setelah pencocokan selesai barulah dilakukan pencatatan bukti (on-chain). Bunyi asli dari pihak resmi adalah mekanisme validasi full-chain ini baru dianggap lengkap setelah melewati seluruh tahap public test, sementara saat ini masih bertahap mencakup seluruh pool pada berbagai tenor; ini bukan berarti pada hari pertama mainnet diluncurkan semuanya langsung dibuka penuh. Dana jaminan yang dipakai market maker dititipkan ke isolation margin pool di protokol. Saya mengujinya: pada periode jendela sengketa selama 24 jam, jika setelah order成交 (tereksekusi) dilakukan penarikan order secara jahat, atau jika sengaja melaporkan suku bunga palsu untuk mengganggu pasar sehingga berhasil ditantang oleh node arbitrase on-chain, jaminan ini akan langsung dikenai pemotongan/dirampas. Ini disebut违约罚没 (denda karena wanprestasi yang sekaligus perampasan). Biaya untuk berbuat jahat benar-benar “uang sungguhan” yang tidak bisa ditarik kembali.
Terakhir kali saya menulis $TMX dan sistem keamanan ini terlalu umum, sehingga mudah membuat orang mengira jaminan yang disetor market maker itu adalah TMX—padahal tidak. Bukan hal yang sama. Dari materi resmi pengungkapan token (saya lihat bagian alokasi token di halaman ke-17), peran TMX pada tahap ini ada empat: (1) hadiah penambangan untuk penyedia likuiditas, (2) biaya protokol untuk pembuatan order dan saat memasang order (create & place), (3) jaminan TMX yang disetor sendiri oleh market maker ketika menyediakan layanan, serta (4) hak suara tata kelola parameter suku bunga yang didapat setelah staking. Yang benar-benar mengubah TMX menjadi basis native untuk fee dan staking seluruh jaringan—resmi tertulis bahwa itu harus menunggu V2 versi cross-chain time pool berjalan sepenuhnya, dan sekarang kita masih belum sampai tahap itu.
Jika dua garis waktu ini digabungkan, jelas bahwa whole loop suku bunga tetap proyek ini masih dirakit secara bertahap. Saat ini, $TMX lebih condong ke tata kelola dan insentif awal; beban utama untuk menjaga keamanan pencairan dana seluruh jaringan justru sedang berada di sisi isolation time-lock contract. #termmax @TermMax
Untuk satu order suku bunga tetap yang sama, diperlukan verifikasi ganda: chain on melalui Fixed-Term TimeLock Module dan oracle independen. Hanya setelah pencocokan selesai barulah dilakukan pencatatan bukti (on-chain). Bunyi asli dari pihak resmi adalah mekanisme validasi full-chain ini baru dianggap lengkap setelah melewati seluruh tahap public test, sementara saat ini masih bertahap mencakup seluruh pool pada berbagai tenor; ini bukan berarti pada hari pertama mainnet diluncurkan semuanya langsung dibuka penuh. Dana jaminan yang dipakai market maker dititipkan ke isolation margin pool di protokol. Saya mengujinya: pada periode jendela sengketa selama 24 jam, jika setelah order成交 (tereksekusi) dilakukan penarikan order secara jahat, atau jika sengaja melaporkan suku bunga palsu untuk mengganggu pasar sehingga berhasil ditantang oleh node arbitrase on-chain, jaminan ini akan langsung dikenai pemotongan/dirampas. Ini disebut违约罚没 (denda karena wanprestasi yang sekaligus perampasan). Biaya untuk berbuat jahat benar-benar “uang sungguhan” yang tidak bisa ditarik kembali.
Terakhir kali saya menulis $TMX dan sistem keamanan ini terlalu umum, sehingga mudah membuat orang mengira jaminan yang disetor market maker itu adalah TMX—padahal tidak. Bukan hal yang sama. Dari materi resmi pengungkapan token (saya lihat bagian alokasi token di halaman ke-17), peran TMX pada tahap ini ada empat: (1) hadiah penambangan untuk penyedia likuiditas, (2) biaya protokol untuk pembuatan order dan saat memasang order (create & place), (3) jaminan TMX yang disetor sendiri oleh market maker ketika menyediakan layanan, serta (4) hak suara tata kelola parameter suku bunga yang didapat setelah staking. Yang benar-benar mengubah TMX menjadi basis native untuk fee dan staking seluruh jaringan—resmi tertulis bahwa itu harus menunggu V2 versi cross-chain time pool berjalan sepenuhnya, dan sekarang kita masih belum sampai tahap itu.
Jika dua garis waktu ini digabungkan, jelas bahwa whole loop suku bunga tetap proyek ini masih dirakit secara bertahap. Saat ini, $TMX lebih condong ke tata kelola dan insentif awal; beban utama untuk menjaga keamanan pencairan dana seluruh jaringan justru sedang berada di sisi isolation time-lock contract. #termmax @TermMax
