Bitcoin telah kehilangan lebih dari setengah nilainya dari puncak Oktober 2025, tetapi BlackRock tidak melihat koreksi tersebut sebagai runtuhnya tesis Bitcoin. Sebaliknya, manajer aset memandang leverage, perubahan arus modal, dan ekspektasi makro sebagai kekuatan utama di balik aksi jual tersebut.
Pembedaan itu penting karena tesis jangka panjang BlackRock kini kurang berfokus pada Bitcoin yang sekadar naik, dan lebih pada di mana aset tersebut dapat ditempatkan dalam portofolio terdiversifikasi selama dekade berikutnya.
Kecelakaan itu lebih tentang penentuan posisi, bukan tentang kasus inti Bitcoin
Bitcoin naik hingga sekitar $126.000 pada Oktober 2025 sebelum jatuh mendekati $60.000 pada 2026. BlackRock mengaitkan banyak penurunan tersebut pada leverage yang berlebihan dan perubahan posisi pasar.
Open interest futures kripto telah naik melewati $90 miliar di dekat puncak, dengan sekitar 80% berasal dari perpetual futures di luar pasar CME. Ketika kejutan tarif dan perubahan ekspektasi suku bunga menghantam aset berisiko, likuidasi mempercepat penurunan.
BlackRock mengatakan kasus investasi inti Bitcoin tetap tidak berubah setelah penurunan lebih dari 50% dari puncaknya pada Oktober 2025.
Manajer aset terbesar di dunia memandang aksi jual sebagai hasil dari deleveraging yang asli dari kripto dan pergeseran arus, bukan perubahan pada tesis jangka panjang.
Pada… pic.twitter.com/z4ratfqFkD
— The Wolf Of All Streets (@scottmelker) 18 Agustus 2026
BlackRock juga menyoroti bahwa pemegang jangka panjang menyesuaikan posisi di sekitar level $100.000 yang secara psikologis penting, serta lemahnya permintaan dari perusahaan treasury aset digital.
Kisah Arus Masuk ETF $60B Masih Penting
ETP Bitcoin spot menarik sekitar $60 miliar dalam arus masuk kumulatif sejak diluncurkan hingga Oktober 2025. Setelah itu, terjadi arus keluar bersih lebih dari $5 miliar ketika perhatian investor beralih ke area lain, termasuk dana yang berfokus pada AI yang menarik lebih dari $46 miliar selama periode yang sama.
Argumen BlackRock adalah perubahan arus ini tidak berarti investor telah meninggalkan Bitcoin. Ini menunjukkan seberapa cepat modal dapat berputar ketika narasi pasar berubah.
Mengapa BlackRock Masih Melihat Bitcoin Dalam Portofolio
Kasus jangka panjang BlackRock bertumpu pada beberapa faktor:
Bitcoin memiliki pasokan tetap yang tidak dapat ditingkatkan oleh bank sentral.
Akses institusional telah meluas melalui ETP yang teregulasi.
Regulasi menjadi semakin mendukung aset digital.
Bitcoin dapat berperilaku berbeda dari aset tradisional.
Aset tersebut mungkin menawarkan perlindungan terhadap penurunan daya beli fiat.
Analisis portofolio 10 tahun terbaru perusahaan juga menemukan bahwa alokasi Bitcoin sebesar 1%–2% dapat meningkatkan imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko untuk portofolio tradisional 60/40, meskipun hasilnya sangat bergantung pada periode dan asumsi yang digunakan.
Prospek Pasar Terkini Bitcoin
Analisis on-chain oleh CryptoQuant mengungkap bahwa permintaan spot Bitcoin hampir berubah menjadi positif untuk pertama kalinya sejak Februari, yang bisa menjadi pertanda menggembirakan setelah aksi jual baru-baru ini.
Permintaan spot Bitcoin akan berubah menjadi positif untuk pertama kalinya sejak Februari.
Secara historis, itu berarti kenaikan median sebesar +18,1% selama 60 hari berikutnya, dengan tingkat kemenangan 78%.
Dengan valuasi yang sejauh ini tertekan, tingkat kemenangan melonjak menjadi 87%. pic.twitter.com/n8zqeLvAep
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 18 Agustus 2026
Secara historis, ketika permintaan spot mengalami pergeseran serupa, Bitcoin mencatat kenaikan median sekitar 18,1% selama 60 hari berikutnya, dengan tingkat kemenangan 78%. Pada valuasi yang sangat tertekan, tingkat kemenangan historis meningkat menjadi 87%.
Glassnode juga melihat tanda bahwa pemegang yang lebih kuat mulai masuk untuk membeli Bitcoin. Perusahaan itu mengatakan pengaturan saat ini terlihat mirip dengan fase akumulasi sebelumnya, termasuk titik terendah pada 2022. Mereka juga menunjuk area $60.000, tempat pembeli yang memiliki keyakinan sebelumnya mencatat peningkatan substansial dalam kepemilikan BTC mereka.
Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa pembeli mulai menunjukkan minat yang lebih besar pada harga yang lebih rendah. Namun, ini masih berupa sinyal historis dan on-chain, bukan jaminan bahwa Bitcoin sudah menemukan titik terendahnya.