#termmax @TermMax
Saya dulu mengira vault di DeFi tidak ada yang terlalu istimewa. Pengguna menyetor dana, protokol yang mencari yield atas nama mereka, dan pada akhirnya menerima sebagian keuntungan. Kedengarannya mirip sebuah kotak yang sudah dipaketkan—bedanya kotak itu berada di blockchain.
Namun, saat mempelajari model Vault dan Curator dari TermMax, saya mulai melihat bahwa pemahaman itu agak terlalu dangkal. Curator tidak sekadar “mencari APY tinggi”. Mereka harus memutuskan modal sebaiknya masuk ke market mana, untuk jangka waktu berapa lama, dan seberapa besar tingkat risiko yang akan ditanggung. Terutama pada fixed-rate lending, alokasi modal juga terikat dengan maturity. Yield yang tampak bagus tetapi likuiditasnya buruk, atau jangka waktunya tidak sesuai, belum tentu merupakan pilihan yang terbaik.
Hal ini membuat saya memandang fixed-rate lending dengan cara yang berbeda. Dulu saya sering membandingkan protokol hanya berdasarkan angka APY di layar. Tetapi jika modal dialokasikan ke banyak pasar dengan berbagai jangka waktu, pertanyaan yang lebih penting mungkin adalah: dari mana yield itu berasal, dan trade-off apa yang dilakukan curator untuk mencapainya?
Saya suka cara model ini membuat masalah modal yang semula cukup tak terlihat menjadi lebih jelas. Pengguna menginginkan passive yield, tetapi “ketenangan” itu tidak berarti risiko menghilang. Risiko tersebut hanya dipindahkan dari pengguna ke lapisan pengelolaan lain.
Saya masih ingin mengamati bagaimana vault-vault TermMax menangani fase ketika pasar bergejolak. Karena strategi yang tampak sangat masuk akal ketika likuiditas melimpah mungkin akan benar-benar diuji ketika maturity mulai berbeda-beda dan pada saat yang sama pengguna ingin menarik dana.
Saya dulu mengira vault di DeFi tidak ada yang terlalu istimewa. Pengguna menyetor dana, protokol yang mencari yield atas nama mereka, dan pada akhirnya menerima sebagian keuntungan. Kedengarannya mirip sebuah kotak yang sudah dipaketkan—bedanya kotak itu berada di blockchain.
Namun, saat mempelajari model Vault dan Curator dari TermMax, saya mulai melihat bahwa pemahaman itu agak terlalu dangkal. Curator tidak sekadar “mencari APY tinggi”. Mereka harus memutuskan modal sebaiknya masuk ke market mana, untuk jangka waktu berapa lama, dan seberapa besar tingkat risiko yang akan ditanggung. Terutama pada fixed-rate lending, alokasi modal juga terikat dengan maturity. Yield yang tampak bagus tetapi likuiditasnya buruk, atau jangka waktunya tidak sesuai, belum tentu merupakan pilihan yang terbaik.
Hal ini membuat saya memandang fixed-rate lending dengan cara yang berbeda. Dulu saya sering membandingkan protokol hanya berdasarkan angka APY di layar. Tetapi jika modal dialokasikan ke banyak pasar dengan berbagai jangka waktu, pertanyaan yang lebih penting mungkin adalah: dari mana yield itu berasal, dan trade-off apa yang dilakukan curator untuk mencapainya?
Saya suka cara model ini membuat masalah modal yang semula cukup tak terlihat menjadi lebih jelas. Pengguna menginginkan passive yield, tetapi “ketenangan” itu tidak berarti risiko menghilang. Risiko tersebut hanya dipindahkan dari pengguna ke lapisan pengelolaan lain.
Saya masih ingin mengamati bagaimana vault-vault TermMax menangani fase ketika pasar bergejolak. Karena strategi yang tampak sangat masuk akal ketika likuiditas melimpah mungkin akan benar-benar diuji ketika maturity mulai berbeda-beda dan pada saat yang sama pengguna ingin menarik dana.